Die adesso Gruppe ist ein deutsches in Zentraleuropa aktives IT-Unternehmen, welches als Beratungs- und Technologiekonzern an der Schnittstelle von Geschäftsablauf und IT arbeitet.
Der in Dortmund ansässige Konzern will aber nicht nur als Dienstleister und individueller Berater erfolgreich werden sondern auch mit standardisierte Softwareprodukten in neue Märkte einsteigen, wobei die Softwareprodukte im Gegensatz zu den anderen Leistungen auch international über Zentraleuropa hinaus verkauft werden.
IT-Services, dieses Segment umfasst die individuelle Beratung in Bezug auf das Thema IT sowie die Umsetzung von Projekten für nur einen Kunden.
IT-Solutions, dieses Segment zeichnet sich hingegen durch die angesprochenen standardisierten Softwareprodukte aus. Die Skalierbarkeit in diesem Segment ist logischerweise weitaus höher als die im Services Segment, die Wettbewerbslage ist dafür aber auch eine andere – viel stärkere.
Die Produkte in diesem Segment reichen von dem Content Management System FirstSpirit, welches unter anderem von Kunden wie Media Markt, Airbus oder auch Nintendo genutzt wird, über drebis, eine Lösung im Versicherungsgeschäft zum Managen von Schadensfällen bis hin zu in|RELATION einer Software mit der Versicherungsunternehmen ihren Kundenkontakt managen kann.
Wachsen will das Unternehmen nach eigenen Angaben vor allem durch Investition in Entwicklungen des IT-Solution Segments sowie die Akquisition von Unternehmen. Die Priorität des Unternehmens liegt dabei nach eigenen Angaben auf einer schnellen Expansion, wobei die Margen dabei gerne auch einmal an zweiter Stelle stehen.
Die adesso Gruppe ist ein deutsches in Zentraleuropa aktives IT-Unternehmen, welches als Beratungs- und Technologiekonzern an der Schnittstelle von Geschäftsablauf und IT arbeitet.
Der in Dortmund ansässige Konzern will aber nicht nur als Dienstleister und individueller Berater erfolgreich werden sondern auch mit standardisierte Softwareprodukten in neue Märkte einsteigen, wobei die Softwareprodukte im Gegensatz zu den anderen Leistungen auch international über Zentraleuropa hinaus verkauft werden.
IT-Services, dieses Segment umfasst die individuelle Beratung in Bezug auf das Thema IT sowie die Umsetzung von Projekten für nur einen Kunden.
IT-Solutions, dieses Segment zeichnet sich hingegen durch die angesprochenen standardisierten Softwareprodukte aus. Die Skalierbarkeit in diesem Segment ist logischerweise weitaus höher als die im Services Segment, die Wettbewerbslage ist dafür aber auch eine andere – viel stärkere.
Die Produkte in diesem Segment reichen von dem Content Management System FirstSpirit, welches unter anderem von Kunden wie Media Markt, Airbus oder auch Nintendo genutzt wird, über drebis, eine Lösung im Versicherungsgeschäft zum Managen von Schadensfällen bis hin zu in|RELATION einer Software mit der Versicherungsunternehmen ihren Kundenkontakt managen kann.
Wachsen will das Unternehmen nach eigenen Angaben vor allem durch Investition in Entwicklungen des IT-Solution Segments sowie die Akquisition von Unternehmen. Die Priorität des Unternehmens liegt dabei nach eigenen Angaben auf einer schnellen Expansion, wobei die Margen dabei gerne auch einmal an zweiter Stelle stehen.
Im Jahre 1997 gründeten einige Informatiker als Nebenprojekt die adesso GMBH, welche damals noch voll auf das Beratungsgeschäft fokussiert war. Von der Internetblase unbeeindruckt wandelte das Unternehmen im Jahre 2000 zu einer AG um und überschritt im Jahre 2002 erstmals die 200-Mitarbeitergrenze.
Nach ziemlich genau 20 Jahren ist die adesso AG mit einem Umsatz von mehr als einer Viertel-Milliarde das 22. Größte IT-Beratungs- und Systemintegrations- Unternehmen in Deutschland und beschäftigt mehr als 2100 Mitarbeiter.
Wenn ich höre, dass Akquisitionen ein großer Wachstumstreiber für ein Unternehmen sind, werde ich immer etwas skeptisch, da diese in der Regel zwar Wachstum bringen aber oft einfach zu teuer und unrentabel sind.
Bei der Adesso AG ist dies bei einer Kapitalrentabilität von sieben Prozent zwar noch nicht der Fall, dennoch ist ein Goodwill Anteil von 22% am Gesamtkapital nicht gerade wenig. Da der Großteil des Geschäfts aus dem aktiven Beraten und Bedienen der Kunden und weniger dem Geschäft mit skalierbarer Software besteht, sind die Margen der adesso AG mit 6% noch recht niedrig dürften bei einem Fokus auf das Softwaregeschäft aber zumindest langfristig steigen.
Vor diesem Hintergrund halte ich das Pay-Out-Ratio allerdings für zu niedrig, da das Unternehmen nicht zu viel Geld in Wachstum durch Akquisitionen stecken sollte.
Der Konzern konnte in den letzten Jahren ein starkes Wachstum von durchschnittlich 21% aufweisen, welches natürlich zu einem großen Teil auch von den Akquisitionen kommt.
Vor diesem Hintergrund halte ich die Preissetzung mit einem GKV von 4% zwar für in Ordnung, sie wirkt für mich auf den ersten Blick aber nicht attraktiv. Da ich Unternehmen mit Akquisitionsfokus, wie glaube ich schon klar wird, eher misstrauisch gegenüber stehe, werde ich mir den Konzern auch vor einem wirklich substantiellen Kursrückgang nicht weiter ansehen.