Die Heineken NV ist eine niederländische Brauerei und der führender Entwickler und Vermarkter von Bier- und Mostmarken. Angeführt von der Marke Heineken selbst hat der Konzern ein Portfolio von mehr als 250 internationalen, regionalen oder auch lokalen Bier- und Mostmarken.
Der Konzern bezieht die nötigen Rohstoffe wie Hopfen, Äpfel oder Gerste von unabhängigen Zulieferern. Insgesamt betreibt der Konzern mehr als 165 Brauereien und andere Produktionseinrichtungen auf der ganzen Welt.
Aufgrund des vertikal integrierten Modells übernimmt das Unternehmen entsprechend auch die Verpackung und Distribution der Produkte.
Verkauf werden die Produkte vor allem an Bars, Restaurants aber auch an Einzelhändler, wobei die Produkte über diese Kunden schlussendlich an den Endkonsumenten gelangen.
Die Heineken NV ist eine niederländische Brauerei und der führender Entwickler und Vermarkter von Bier- und Mostmarken. Angeführt von der Marke Heineken selbst hat der Konzern ein Portfolio von mehr als 250 internationalen, regionalen oder auch lokalen Bier- und Mostmarken.
Der Konzern bezieht die nötigen Rohstoffe wie Hopfen, Äpfel oder Gerste von unabhängigen Zulieferern. Insgesamt betreibt der Konzern mehr als 165 Brauereien und andere Produktionseinrichtungen auf der ganzen Welt.
Aufgrund des vertikal integrierten Modells übernimmt das Unternehmen entsprechend auch die Verpackung und Distribution der Produkte.
Verkauf werden die Produkte vor allem an Bars, Restaurants aber auch an Einzelhändler, wobei die Produkte über diese Kunden schlussendlich an den Endkonsumenten gelangen.
Im Gegensatz zu den vielen romantischen Gründungsgeschichten in der Form „Vom Tellerwäscher zum Millionäre“, ist die Geschichte des damals 22 Jahre alten Gerard Adriaan Heineken und seines Unternehmens Heineken weniger romantisch, welcher seine reiche Mutter 1864 dazu brachte ihm eine 272 Jahre alte Brauerei in Amsterdam zu kaufen. Was mit dieser Brauerei danach geschah ist dafür umso bemerkenswerter, denn heute ist Heineken mit einem Umsatz von fast 21 Milliarden Euro das führende Unternehmen im Markt für Bier und Most.
Die starke Markposition von Heineken bringt sowohl einige Vor- als auch einige Nachteile mit sich. Der erste Nachteil ist das klar eingeschränkte Wachstum, welches am Umsatz gemessen im jährlichen Durchschnitt gerade einmal 3% betrug.
Recht stark sind hingegen die Margen des Konzernes wobei man an den 13% auch erkennt, dass es sich bei den Marken des Unternehmens zwar um sehr starke Marken handelt, die Peismacht allerdings aufgrund des Faktes, dass es sich um Massenmarken handelt, begrenzt ist.
Die Rentabilität ist überraschenderweise enorm schwach und auch wenn die Eigenkapitalrentabilität eigentlich ganz in Ordnung ist, kommt dies doch zum Großteil durch eine sehr hohe Verschuldung zu Stande, wobei ich auch das aktuelle Interest Coverage für grenzwertig halte.
Die Dividende ist vor diesem Hintergrund bei weitem zu gering, wobei ich bei derartig schlechter Rentabilität, welche nebenbei nicht einmal die Kapitalkosten übersteigt, eine Ausschüttungsquote weit über 50% erwarte.
Die recht hohe Preissetzung kann an all diesen negativen Faktoren logischerweise auch nichts ändern, wobei ich mir das Unternehmen aber auch bei einer geringeren Preissetzung nicht genauer ansehen würde, denn was bringt mir ein Unternehmen mit vielen starken Marken im Portfolio, wenn ich von diesen Marken zahlenmäßig nicht wirklich viel bemerke.