Akamai Technologies Inc.
Die Akamai Technologies, Inc. ist laut eigenen Angaben der weltweit führende Anbieter von Content Delivery Network mit Kunden von Amazon über Apple, Facebook und Google bis hin zu Microsoft oder auch Netflix.
Unter einem Content Delivery Network, auf Deutsch Inhalts-Versendungs-Netzwerk, oder einfach CDN versteht man eine große Anzahl an Datenzentren (Servern) rund um die Welt.
Wenn ein Kunde also ein Betreiber einer Web-Site normalerweise Inhalte auf seine Seite hochlädt, so wird dieser Inhalt auf einem einzigen Server gespeichert. Jedes Mal wenn nun ein Nutzer auf die Web-Site zugreift und diesen Inhalt ansehen will, wird dieser Sever minimal belastet. Hat eine Web-Site nun sehr viele Nutzer kommt es zu einer hohen Belastung für den Server und er wird langsam, dass bedeutet, dass die Web-Site bzw. die Inhalte auf der Seite langsamer laden.
Mit einem Content Delivery Network lädt der Kunde seine Inhalte zwar auch auf seinen Server, das CDN holt sich diese Daten dann aber von diesem Server und verteilt sie an unzählige Server rund um die Welt. Greift ein Nutzer nun auf die Seite zu wird nur einer dieser vielen Server welcher sich am nächsten beim Nutzer befindet belastet. Dadurch, dass man die Gesamtbelastung der Nutzer also auf viele verschiedene Server aufteilt, wird die Seite selbst bei vielen Nutzern nicht langsam.
Internetnutzer haben sehr hohe Ansprüche an die Geschwindigkeit von Web-Sites, so springen sehr viele Nutzer ab, wenn eine Seite mehr als 3 Sekunden Ladezeit hat, und genau deshalb sind CDNs für Betreiber von Web-Sites reichend von sozialen Netzwerken bis hin zu Blogs sehr wichtig.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte auf einer globalen Basis durch direkte Verkaufskanäle aber auch durch Partner wie AT&T, die Deutsche Telekom, IBM und viele mehr.
Das Unternehmen schließt mit den Kunden im Normalfall Verträge über mehrere Jahre (Minimum 1 Jahr) ab, wobei es bei all diesen Verträgen entweder auf monatlicher, quartalsweiser oder jährlicher Basis Geld verdient.
Grundsätzlich wird ein Mindestwert für die Nutzung und ein Preis für die Nutzung unter diesem Mindestwert bzw. genau auf diesem Mindestwert festgelegt.
Nutzt der Kunde den Server mehr als, als Mindestwert festgelegt, so gibt es eine festgelegte Rate mit der zusätzliche Nutzung abgerechnet wird.
Neben diesen wiederkommenden Umsätzen zahlt jeder der Kunden auch eine anfängliche Integrationsgebühr.
Akamai Technologies, Inc.
Die Akamai Technologies, Inc. ist laut eigenen Angaben der weltweit führende Anbieter von Content Delivery Network mit Kunden von Amazon über Apple, Facebook und Google bis hin zu Microsoft oder auch Netflix.
Unter einem Content Delivery Network, auf Deutsch Inhalts-Versendungs-Netzwerk, oder einfach CDN versteht man eine große Anzahl an Datenzentren (Servern) rund um die Welt.
Wenn ein Kunde also ein Betreiber einer Web-Site normalerweise Inhalte auf seine Seite hochlädt, so wird dieser Inhalt auf einem einzigen Server gespeichert. Jedes Mal wenn nun ein Nutzer auf die Web-Site zugreift und diesen Inhalt ansehen will, wird dieser Sever minimal belastet. Hat eine Web-Site nun sehr viele Nutzer kommt es zu einer hohen Belastung für den Server und er wird langsam, dass bedeutet, dass die Web-Site bzw. die Inhalte auf der Seite langsamer laden.
Mit einem Content Delivery Network lädt der Kunde seine Inhalte zwar auch auf seinen Server, das CDN holt sich diese Daten dann aber von diesem Server und verteilt sie an unzählige Server rund um die Welt. Greift ein Nutzer nun auf die Seite zu wird nur einer dieser vielen Server welcher sich am nächsten beim Nutzer befindet belastet. Dadurch, dass man die Gesamtbelastung der Nutzer also auf viele verschiedene Server aufteilt, wird die Seite selbst bei vielen Nutzern nicht langsam.
Internetnutzer haben sehr hohe Ansprüche an die Geschwindigkeit von Web-Sites, so springen sehr viele Nutzer ab, wenn eine Seite mehr als 3 Sekunden Ladezeit hat, und genau deshalb sind CDNs für Betreiber von Web-Sites reichend von sozialen Netzwerken bis hin zu Blogs sehr wichtig.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte auf einer globalen Basis durch direkte Verkaufskanäle aber auch durch Partner wie AT&T, die Deutsche Telekom, IBM und viele mehr.
Das Unternehmen schließt mit den Kunden im Normalfall Verträge über mehrere Jahre (Minimum 1 Jahr) ab, wobei es bei all diesen Verträgen entweder auf monatlicher, quartalsweiser oder jährlicher Basis Geld verdient.
Grundsätzlich wird ein Mindestwert für die Nutzung und ein Preis für die Nutzung unter diesem Mindestwert bzw. genau auf diesem Mindestwert festgelegt.
Nutzt der Kunde den Server mehr als, als Mindestwert festgelegt, so gibt es eine festgelegte Rate mit der zusätzliche Nutzung abgerechnet wird.
Neben diesen wiederkommenden Umsätzen zahlt jeder der Kunden auch eine anfängliche Integrationsgebühr.
Fazit - 928906
Akamai ist das größte Content Delivery Network der Welt und ist für die Bedienung von 15-30% des gesamten Internetverkehrs zuständig mit Kunden wie Google, Amazon oder Facebook. Gegründet wurde das Unternehmen vor nicht einmal 20 Jahren im Jahre 1998 von Daniel M. Lewin, einem Studenten am MIT, und seinem Professor Tom Leighton. Schon 1 Jahr später im Oktober 1999 ging das Unternehmen an die Börse und schaffte es ohne große Probleme durch die Internetblase.
Tom Leighton ist auch heute noch der CEO des Unternehmens und war entscheidend am Aufbau des Konzerns beteiligt, hält allerdings keine entscheidenden Anteile mehr.
Aktuell hat die Akamai Technologies, Inc. eine enorm starke Marktposition mit 15-30% Marktanteilen. So gut wie alle bekannten großen Content-Seiten im Internet sind Kunden von Akamai. Aufgrund dessen, dass viele dieser Seiten aus Amerika kommen, kommt auch ein Großteil des Umsatzes aus dieser Region grundsätzlich ist das Unternehmen aber sehr gut und breit diversifiziert.
Finanziell ist der Konzern sehr stabil aufgestellt und auch die Profitabilität kann sich durchaus sehen lassen, genau wie die Margen, welche mit guten 20% wirklich sehr gut sind.
Doch unter anderem in diesen Margen liegt ein großes Problem bzw. in einem Unternehmen welches aktuell noch Kunde bei Akamai ist. Die Konkurrenz in Akamais Markt wird immer stärker und ein Player sticht hervor: Amazon.
Amazon ist aktuell noch Kunde des Unternehmens, was aber nur aufgrund der langfristig ausgelegten Verträge der Fall ist. Während Akamai in den letzten 5 Jahren ein durchschnittliches Wachstum von 14% und im letzten Jahr ein Wachstum von 6% aufwies, wuchs der Web Services Bereich von Amazon letztes Jahr um 47%.
Dieser Bereich von Amazon welcher im letzten Jahr 3.5 Milliarden verdiente besteht zwar nicht nur aus dem CDN Geschäft aber eben auch aus diesem.
Nun gehe ich zwar nicht davon aus, dass Amazon dieses Geschäft völlig übernehmen wird, doch sehe ich einfach die stärkere Wettbewerbssituation und eine damit einhergehende Senkung der Margen. Diese Aussicht basiere ich allerdings nicht nur auf Vermutungen sieht man sich die letzten 5 Jahre an so sind sowohl die Netto- als auch die operativen Margen stetig um mindestens 1% pro Jahr gefallen.
Das liegt daran, dass Akamai einfach eine enorme Technologieführerschaft hatte, aber für diese auch ziemlich viel Geld verlangte und während Amazondiesen Vorsprung immer weiter verringert bleibt Akamai im Grunde nichts anderes als die Margen zu senken.
Unter der Annahme einer derartigen Margensenkung und eines weiterhin stetigen aber eher mageren Wachstums kann ich die aktuelle Preissetzung mit einem EV/EBIT von 21 nicht einmal als fair abstempeln, sondern eher als überbewertet, was nicht für eine genauere Analyse ausreicht.
