Danaher Corporation
LIFE SCIENCES, dieses Segment bietet eine breite Reihe an Forschungsprodukten welche Wissenschaftler zum Studieren von den elementaren Bausteinen des Lebens wie bspw. den Genen oder auch zu der Erforschungverschiedenster Krankheiten nutzen.
Über das Tochterunternehmen Pall ist das Unternehmen außerdem ein führender Anbieter von Filter-, Separierungs- und Reinigungstechnologien welche unter anderem in der Biopharmazeutischen Branche, der Nahrungsmittelbranche, im medizinischen Bereich oder auch in der Luftfahrtindustrie eingesetzt werden.
Das Unternehmen betreibt dieses Segment seit 2005 wobei das Ganze mit der Akquisition des Unternehmens Leica Microsystems startete und seither expandiert. Das Unternehmen ist unter anderem ein führender Anbieter verschiedenster Mikroskope welche ausschließlich im professionellen Bereich eingesetzt werden. Auch im Bereich der Massenspektrometer ist das Unternehmen ein führender Anbieter im B2B Bereich, dabei handelt es sich um Maschinen mit denen man Atomen und Moleküle untersuchen kann. Das Filtrierungsgeschäft enterte das Unternehmen erst im Jahre 2015 durch die Akquisition des schon angesprochenen Unternehmens Pall.
Das Unternehmen zählt zu den führenden Anbietern von Produkten welche zum Entfernen von festen, flüssigen undgasförmigen Stoffen aus Flüssigkeiten und Gasen genutzt werden. Die Produkte werden neben der Anwendung in der Wissenschaft vor allem auch in der Industrie genutzt.
Das Segment Life Sciences vermarktet die eigenen Produkte unter folgenden Marken: BECKMAN COULTER, LEICA MICROSYSTEMS, MOLECULAR DEVICES, PALL, PHENOMENEX und SCIEX. Produziert wird in Europa, Asien, Australien und Nord Amerika. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch unabhängige Distributoren.
DIAGNOSTICS, in diesem Segment bietet das Unternehmen analytische Instrumente, Verbrauchsprodukte, Reagenzen(Stoffe die zum Nachweis anderer Stoffe eingesetzt werden) sowie Software und Dienstleistungen. Diese Produkte und Service werden an Krankenhäuser, Ärzte, Labore und Forschungseinrichtungen verkauft wobei sie vor allem im medizinischen Bereich eingesetzt werden. Dieses Segment enterte das Unternehmen durch die Akquisition von Radiometer und hat das Geschäft seither durch diverse Akquisitionen erweitert.
Die Produkte des Unternehmens werden in diversen Bereichen eingesetzt von Verbrauchsprodukten mit denen man klinischen Laboren Körperflüssigkeiten, Zellen oder andere Subtanzen untersucht bis hin zu Maschinen und Werkzeuge welche zur DNA-Testung und Analyse verwendet werden. Dementsprechend kommen die Produkte des Unternehmens sowohl praktisch bei der Untersuchung von Patienten aber auch vor allem bei der Forschung zum Einsatz.
Das Segment Life Sciences vermarktet die eigenen Produkte unter folgenden Marken: APERIO, BECKMAN COULTER, CEPHEID, HEMOCUE, IRIS, LEICA BIOSYSTEMS, MAMMATOME, RADIOMETER und SURGIPATH. Produziert wird in Europa, Asien, Australien und Nord Amerika. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch zu einem geringen Anteil über unabhängige Distributoren.
DENTAL, in diesem Segment bietet das Unternehmen Produkte welche zur Diagnose, Behandlung und Prävention von Krankheiten im Gebiss. Das Unternehmen ist ein weltweit führender Anbieter von einer breiten Bandbreite an Verbrauchsprodukten, Ausrüstung und Dienstleistungen rund um das Gebiss.
2004 startet das Unternehmen durch die Akquisition von KaVo und Gendex in dieses Segment. Nach vielen weiteren Übernahmen umfasst die Angebotspallette des Unternehmens aktuell unter anderem folgende Produkte: Digitale Veranschaulichungssysteme und andere Visualisierungsprodukte, Behandlungsplanungssoftware, Implantierungs-Systeme, Laborprodukte, Kieferklammern, Infektions-Präventionsprodukte und viele weitere.
Bei den Kunden handelt es sich hauptsächlich um verschiedenste Zahnärzte sowie Labore welche im Bereich der oralen Medizin forschen. Das Unternehmen verkauft seine Produkte hauptsächlich unter folgenden Produkten DEXIS, iCAT, IMPLANT DIRECT, INSTRUMENTARIUM DENTAL, KAVO, KERR, NOBEL BIOCARE, ORMCO, PELTON & CRANE, PENTRON, SOREDEX, SYBRON ENDO und TOTAL CARE. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch zu einem geringen Anteil über unabhängige Distributoren.
ENVIRONMENTAL & APPLIED SOLUTIONS, in diesem Segment bietet das Unternehmen Produkte und Dienstleistungen welche dabei helfen wichtige Ressourcen und das globale Nahrungs- sowie Wasserangebot zu schützen.
Das Unternehmen bietet unter anderem Maschinen und Dienstleistungen welche dabei helfen die die Qualität von Wasser zu überprüfen und falls nötig zu behandeln. Dabei werden diese Produkte sowohl im industriellen Bereich aber auch auf stattlicher Ebene benötigt. Das Unternehmen enterte dieses Segment durch eine Akquisition der Dr. Lange and Hach Company in den späten 1990er Jahren. Das Unternehmen hat auch dieses Segment seither durch diverse Übernahmen ausgewertet und bietet heute unter anderem eine weite Reihe an analytischen Produkten von Software, über Maschinen bis hin zu dazugehörigen Verbrauchsgütern. Auch Desinfektionssysteme welche täglich in mehr als 35 Ländern Wasser für industrielle und staatliche Kunden in großen Mengen (mehrere Milliarden Liter) desinfizieren.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte unter verschiedensten Marken darunter CHEMTREAT, HACH, MCCROMETER und TROJAN TECHNOLOGIES. Das Unternehmen verkauft die Produkte direkt durch Vertriebsmitarbeiter aber auch im E-Commerce oder über unabhängige Distributoren.
Zu dem ENVIRONMENTAL & APPLIED SOLUTIONS Segment gehört neben dem Wasser Geschäft auch noch der PRODUCT IDENTIFICATION Bereich, in dem das Unternehmen Ausrüstung, Verbrauchsprodukte und Software sowie Dienstleistungen für verschiedenste Druck-, Verpackungs-, Design-, Farb- und Rückverfolgungs-Management Applikation für pharmazeutische, industrielle oder auch Konsumprodukte anbietet. Das Unternehmen enterte dieses Geschäft durch die Akquisition von Videojet in 2002 und hat sowohl das Angebot als auch die geografische Positionierung seither durch verschiedenste Akquisitionen erweitert
Dabei stellt das Unternehmen verschiedensten Produkte her deren gemeinsamer Sinn es ist die Produkte während der gesamten Wertschöpfungskette nachverfolgen zu können. Dabei reichen die Produkte von hochkomplexen Druckern, über Designsoftware für Verpackungen bis hin zu High Speed Tintenstrahldruckern und Etikettier Maschinen.
Das Unternehmen verkauft die Produkte direkt durch Vertriebsmitarbeiter aber auch über unabhängige Distributoren. Auch in diesem Segment besitzt das Unternehmen viele starke Marken darunter unter anderem ESKO, FOBA, LAETUS, LINX, PANTONE, VIDEOJET und X-RITE.
Danaher Corporation
Das Unternehmen designet, produziert und vermarktet professionelle, medizinische, industrielle sowie kommerzielle Produkte und Dienstleistungenwelche typischerweise durch starke Markennamen, innovative Technologien und oder starke Marktpositionen charakterisiert sind. Das Unternehmen ist ein Mischkonzern und baut sein gesamtes Geschäft auf Akquisitionen auf.
LIFE SCIENCES, dieses Segment bietet eine breite Reihe an Forschungsprodukten welche Wissenschaftler zum Studieren von den elementaren Bausteinen des Lebens wie bspw. den Genen oder auch zu der Erforschungverschiedenster Krankheiten nutzen.
Über das Tochterunternehmen Pall ist das Unternehmen außerdem ein führender Anbieter von Filter-, Separierungs- und Reinigungstechnologien welche unter anderem in der Biopharmazeutischen Branche, der Nahrungsmittelbranche, im medizinischen Bereich oder auch in der Luftfahrtindustrie eingesetzt werden.
Das Unternehmen betreibt dieses Segment seit 2005 wobei das Ganze mit der Akquisition des Unternehmens Leica Microsystems startete und seither expandiert. Das Unternehmen ist unter anderem ein führender Anbieter verschiedenster Mikroskope welche ausschließlich im professionellen Bereich eingesetzt werden. Auch im Bereich der Massenspektrometer ist das Unternehmen ein führender Anbieter im B2B Bereich, dabei handelt es sich um Maschinen mit denen man Atomen und Moleküle untersuchen kann. Das Filtrierungsgeschäft enterte das Unternehmen erst im Jahre 2015 durch die Akquisition des schon angesprochenen Unternehmens Pall.
Das Unternehmen zählt zu den führenden Anbietern von Produkten welche zum Entfernen von festen, flüssigen undgasförmigen Stoffen aus Flüssigkeiten und Gasen genutzt werden. Die Produkte werden neben der Anwendung in der Wissenschaft vor allem auch in der Industrie genutzt.
Das Segment Life Sciences vermarktet die eigenen Produkte unter folgenden Marken: BECKMAN COULTER, LEICA MICROSYSTEMS, MOLECULAR DEVICES, PALL, PHENOMENEX und SCIEX. Produziert wird in Europa, Asien, Australien und Nord Amerika. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch unabhängige Distributoren.
DIAGNOSTICS, in diesem Segment bietet das Unternehmen analytische Instrumente, Verbrauchsprodukte, Reagenzen(Stoffe die zum Nachweis anderer Stoffe eingesetzt werden) sowie Software und Dienstleistungen. Diese Produkte und Service werden an Krankenhäuser, Ärzte, Labore und Forschungseinrichtungen verkauft wobei sie vor allem im medizinischen Bereich eingesetzt werden. Dieses Segment enterte das Unternehmen durch die Akquisition von Radiometer und hat das Geschäft seither durch diverse Akquisitionen erweitert.
Die Produkte des Unternehmens werden in diversen Bereichen eingesetzt von Verbrauchsprodukten mit denen man klinischen Laboren Körperflüssigkeiten, Zellen oder andere Subtanzen untersucht bis hin zu Maschinen und Werkzeuge welche zur DNA-Testung und Analyse verwendet werden. Dementsprechend kommen die Produkte des Unternehmens sowohl praktisch bei der Untersuchung von Patienten aber auch vor allem bei der Forschung zum Einsatz.
Das Segment Life Sciences vermarktet die eigenen Produkte unter folgenden Marken: APERIO, BECKMAN COULTER, CEPHEID, HEMOCUE, IRIS, LEICA BIOSYSTEMS, MAMMATOME, RADIOMETER und SURGIPATH. Produziert wird in Europa, Asien, Australien und Nord Amerika. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch zu einem geringen Anteil über unabhängige Distributoren.
DENTAL, in diesem Segment bietet das Unternehmen Produkte welche zur Diagnose, Behandlung und Prävention von Krankheiten im Gebiss. Das Unternehmen ist ein weltweit führender Anbieter von einer breiten Bandbreite an Verbrauchsprodukten, Ausrüstung und Dienstleistungen rund um das Gebiss.
2004 startet das Unternehmen durch die Akquisition von KaVo und Gendex in dieses Segment. Nach vielen weiteren Übernahmen umfasst die Angebotspallette des Unternehmens aktuell unter anderem folgende Produkte: Digitale Veranschaulichungssysteme und andere Visualisierungsprodukte, Behandlungsplanungssoftware, Implantierungs-Systeme, Laborprodukte, Kieferklammern, Infektions-Präventionsprodukte und viele weitere.
Bei den Kunden handelt es sich hauptsächlich um verschiedenste Zahnärzte sowie Labore welche im Bereich der oralen Medizin forschen. Das Unternehmen verkauft seine Produkte hauptsächlich unter folgenden Produkten DEXIS, iCAT, IMPLANT DIRECT, INSTRUMENTARIUM DENTAL, KAVO, KERR, NOBEL BIOCARE, ORMCO, PELTON & CRANE, PENTRON, SOREDEX, SYBRON ENDO und TOTAL CARE. Das Unternehmen verkauft an die Kunden sowohl über direkte Vertriebsmitarbeiter als auch zu einem geringen Anteil über unabhängige Distributoren.
ENVIRONMENTAL & APPLIED SOLUTIONS, in diesem Segment bietet das Unternehmen Produkte und Dienstleistungen welche dabei helfen wichtige Ressourcen und das globale Nahrungs- sowie Wasserangebot zu schützen.
Das Unternehmen bietet unter anderem Maschinen und Dienstleistungen welche dabei helfen die die Qualität von Wasser zu überprüfen und falls nötig zu behandeln. Dabei werden diese Produkte sowohl im industriellen Bereich aber auch auf stattlicher Ebene benötigt. Das Unternehmen enterte dieses Segment durch eine Akquisition der Dr. Lange and Hach Company in den späten 1990er Jahren. Das Unternehmen hat auch dieses Segment seither durch diverse Übernahmen ausgewertet und bietet heute unter anderem eine weite Reihe an analytischen Produkten von Software, über Maschinen bis hin zu dazugehörigen Verbrauchsgütern. Auch Desinfektionssysteme welche täglich in mehr als 35 Ländern Wasser für industrielle und staatliche Kunden in großen Mengen (mehrere Milliarden Liter) desinfizieren.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte unter verschiedensten Marken darunter CHEMTREAT, HACH, MCCROMETER und TROJAN TECHNOLOGIES. Das Unternehmen verkauft die Produkte direkt durch Vertriebsmitarbeiter aber auch im E-Commerce oder über unabhängige Distributoren.
Zu dem ENVIRONMENTAL & APPLIED SOLUTIONS Segment gehört neben dem Wasser Geschäft auch noch der PRODUCT IDENTIFICATION Bereich, in dem das Unternehmen Ausrüstung, Verbrauchsprodukte und Software sowie Dienstleistungen für verschiedenste Druck-, Verpackungs-, Design-, Farb- und Rückverfolgungs-Management Applikation für pharmazeutische, industrielle oder auch Konsumprodukte anbietet. Das Unternehmen enterte dieses Geschäft durch die Akquisition von Videojet in 2002 und hat sowohl das Angebot als auch die geografische Positionierung seither durch verschiedenste Akquisitionen erweitert
Dabei stellt das Unternehmen verschiedensten Produkte her deren gemeinsamer Sinn es ist die Produkte während der gesamten Wertschöpfungskette nachverfolgen zu können. Dabei reichen die Produkte von hochkomplexen Druckern, über Designsoftware für Verpackungen bis hin zu High Speed Tintenstrahldruckern und Etikettier Maschinen.
Das Unternehmen verkauft die Produkte direkt durch Vertriebsmitarbeiter aber auch über unabhängige Distributoren. Auch in diesem Segment besitzt das Unternehmen viele starke Marken darunter unter anderem ESKO, FOBA, LAETUS, LINX, PANTONE, VIDEOJET und X-RITE.
Fazit - 866197
Die Danaher Corporation ist international sehr breit diversifiziert und auch das Produktportfolio lässt an Bandbreite nicht zu wünschen übrig. Das Unternehmen ist in sehr attraktiven Branchen tätig, welche meiner Meinung nach auch Wachstumsmärkte sind.
Denn um meine Zukunftserwartungen beinhalten große Innovationen in den Naturwissenschaften und der Technologie und genau dazu braucht man auch Forschungsinstrumente, womit das Unternehmen indirekt von großen Entwicklungen profitieren wird.
Das Unternehmen konnte zwar in den letzten Jahren kein konstantes Umsatzwachstum aufweisen, allerdings muss man das ganze bei derartigen Unternehmen etwas anders betrachten, da der Verkauf einer Tochter beispielsweise sehr erfolgreich sein kann aber dennoch den Umsatz in den nächsten Jahren deutlich drückt.
Aus diesem Grund sehe ich aber, dass das Unternehmen bis auf den einen Einbruch welcher eben genau durch einen derartigen Verkauf entstand. Deshalb sehe ich eher den stetigen Anstieg den man in den anderen Jahren verzeichnen konnte. Das Unternehmen arbeitet an der unteren Rentabilitätsgrenze was mir vor allem mit dem hohen Goodwill Anteilvon 53% des Gesamtkapitals Sorgen macht bzw. ein Anzeichen ist, das die Akquisitionen oft etwas zu teuer sind.
Das Unternehmen steigerte seine Dividende in den letzten Jahren konstant wobei ich das Pay-Out-Ratio für weitaus zu tief halte – vor allem mit Blick auf die angesprochene Kapitalrentabilität.
Finanziell ist das Unternehmen meiner Meinung nach ordentlich aufgestellt und ich halte die Verschuldung für gut tragbar. Die operative Marge des Unternehmens ist stark und definitiv ein Anzeichen für einen Burggraben bei vielen der Aktivitäten.
Auch wenn ich von zukünftigem Wachstum ausgehe halte ich die aktuelle Preissetzung, nicht zuletzt auch wegen meiner Sorgen aufgrund des hohen Goodwill Anteils, für etwas zu hoch und werde eine weitere Analyse aktuell nicht in Betracht ziehen – mir das Unternehmen aber bei einem Kursrückgang auf ein EV/EBIT von 20 genauer ansehen, da ich die Branchen in denen das Unternehmen aktiv ist recht interessant finde.
