ROLLINS, INC.
Die ROLLINS, INC. ist ein international führender Anbieter von Schädlings- und Termiten Kontrolldienstleistungen. Die Regionen Nordamerika, Australien und Europa bedient das Unternehmen dabei selbst mit eigenen Tochterunternehmen und ist im Rest der Welt durch Franchisenehmer vertreten.
In manchen Regionen ist der Konzern dabei sowohl durch Franchisenehmer vertreten als auch selbst aktiv. Insgesamt macht aber das gesamte Franchise-Geschäft nur einen kleinen Teil der Umsätze der Rollins Inc. aus.
Bedient werden dabei sowohl private als auch kommerzielle Kunden auf der ganzen Welt.
Aktiv ist der Konzern ausschließlich als Dienstleister, wobei alle Schädlingsbekämpfungsprodukte von anderen Unternehmen bezogen werden.
Das Unternehmen gibt selbst an mit seinen diversen Tochterunternehmen der weltweit größte Schädlings- und Termiten Kontrolldienstleister zu sein. Nach außen hin agieren die Tochterunternehmen des Konzernes allerdings selbstständig und als eigenständige Marken, zu welchen unter anderem Orkin, HomeTeam Pest Defense, Western Pest Services, The Industrial Fumigant Company, Crane Pest Control oder auch Trutech gehören.
Im Bereich des Franchisings agiert das Unternehmen unter nur drei Marken bzw. drei verschiedenen Modellen.
Orkin Franchising (OF), dieses Programm wird vor allem in kleinen Märkten genutzt, in denen es sich für das Unternehmen nicht auszahlt eine eigene konventionelle Niederlassung der Marke Orkin zu eröffnen.
In den Franchise-Verträgen ist geregelt, dass das Unternehmen eine Rückkaufoption der Niederlassungen der Franchisenehmer hat und damit auf Basis eines fix festgelegten Bewertungsmodelles die jeweilige Niederlassung kaufen kann.
International haben aber die Franchisenehmer ein Vorrecht auf eine Erneuerung der Verträge und können damit nicht gezwungen werden an Orkin zu verkaufen, national, also in den USA, haben die Franchisenehmer dieses Vorrecht aber nicht.
Mit dem Orkin Franchise-Programm ist der Konzern in Amerika, dem mittleren Osten, Asien, Europa, Afrika und Mexiko vertreten.
Critter Control Franchising (CCF), dieses Programm, welches ausschließlich in den USA und Kanada betrieben wird, fokussiert sich ausschließlich auf den Bereich der „Schädlingsbekämpfung“ in Bezug auf „harmlose“ Tiere wie Ratten, Fledermäuse oder Kakerlaken aber auch in Bezug auf gefährlichere Tiere wie giftige Schlangen.
Im Gegensatz zu Orkin ist die Marke Critter Control hauptsächlich in Franchise-Form aktiv, und war es früher ausschließlich, das Unternehmen hat aber auch schon einige Niederlassungen von Franchisenehmern gekauft.
Rollins Australia Franchising (RAF), dieses Programm ist ausschließlich in den Australien aktiv und zwar unter den Marken Murray Pest Control und Scientific Pest Management, welche beide ausschließlich Franchise-Marken sind und vom Unternehmen im Jahre 2016 akquiriert wurden.
ROLLINS, INC.
Die ROLLINS, INC. ist ein international führender Anbieter von Schädlings- und Termiten Kontrolldienstleistungen. Die Regionen Nordamerika, Australien und Europa bedient das Unternehmen dabei selbst mit eigenen Tochterunternehmen und ist im Rest der Welt durch Franchisenehmer vertreten.
In manchen Regionen ist der Konzern dabei sowohl durch Franchisenehmer vertreten als auch selbst aktiv. Insgesamt macht aber das gesamte Franchise-Geschäft nur einen kleinen Teil der Umsätze der Rollins Inc. aus.
Bedient werden dabei sowohl private als auch kommerzielle Kunden auf der ganzen Welt.
Aktiv ist der Konzern ausschließlich als Dienstleister, wobei alle Schädlingsbekämpfungsprodukte von anderen Unternehmen bezogen werden.
Das Unternehmen gibt selbst an mit seinen diversen Tochterunternehmen der weltweit größte Schädlings- und Termiten Kontrolldienstleister zu sein. Nach außen hin agieren die Tochterunternehmen des Konzernes allerdings selbstständig und als eigenständige Marken, zu welchen unter anderem Orkin, HomeTeam Pest Defense, Western Pest Services, The Industrial Fumigant Company, Crane Pest Control oder auch Trutech gehören.
Im Bereich des Franchisings agiert das Unternehmen unter nur drei Marken bzw. drei verschiedenen Modellen.
Orkin Franchising (OF), dieses Programm wird vor allem in kleinen Märkten genutzt, in denen es sich für das Unternehmen nicht auszahlt eine eigene konventionelle Niederlassung der Marke Orkin zu eröffnen.
In den Franchise-Verträgen ist geregelt, dass das Unternehmen eine Rückkaufoption der Niederlassungen der Franchisenehmer hat und damit auf Basis eines fix festgelegten Bewertungsmodelles die jeweilige Niederlassung kaufen kann.
International haben aber die Franchisenehmer ein Vorrecht auf eine Erneuerung der Verträge und können damit nicht gezwungen werden an Orkin zu verkaufen, national, also in den USA, haben die Franchisenehmer dieses Vorrecht aber nicht.
Mit dem Orkin Franchise-Programm ist der Konzern in Amerika, dem mittleren Osten, Asien, Europa, Afrika und Mexiko vertreten.
Critter Control Franchising (CCF), dieses Programm, welches ausschließlich in den USA und Kanada betrieben wird, fokussiert sich ausschließlich auf den Bereich der „Schädlingsbekämpfung“ in Bezug auf „harmlose“ Tiere wie Ratten, Fledermäuse oder Kakerlaken aber auch in Bezug auf gefährlichere Tiere wie giftige Schlangen.
Im Gegensatz zu Orkin ist die Marke Critter Control hauptsächlich in Franchise-Form aktiv, und war es früher ausschließlich, das Unternehmen hat aber auch schon einige Niederlassungen von Franchisenehmern gekauft.
Rollins Australia Franchising (RAF), dieses Programm ist ausschließlich in den Australien aktiv und zwar unter den Marken Murray Pest Control und Scientific Pest Management, welche beide ausschließlich Franchise-Marken sind und vom Unternehmen im Jahre 2016 akquiriert wurden.
Fazit - 859002
1948 gründeten die beiden Brüder John W. Rollins und O. Wayne Rollins das Unternehmen Rollins Broadcasting. Die Idee: einen kleinen Radiosender zu kaufen, der dann das Autohaus der beiden bewerben würde. In den nächsten Jahren baute Rollins Broadcasting sein Mediengeschäft immer weiter aus und hatte 1960 bereits 6 Radio- und 3 TV-Sender in seinem Portfolio.
4 Jahre später stieg das Unternehmen durch die 62 Millionen US-Dollar schwere Akquisition von Orkin in das Geschäft der Schädlingsbekämpfung ein. Dieses Geschäft baute der Konzern, welcher 1968 an die Börse ging, in den nächsten Jahren, durch organisches Wachstum sowie diverse kleinere und größere Akquisitionen, immer weiter aus und ist heute mit mehr als 13.000 Mitarbeitern, welche im letzten Jahr einen Umsatz von fast 1.7 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten eines der weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Schädlings- und Termitenbekämpfung.
Bis heute wird das Unternehmen dabei von der Gründerfamilie / den Eigentümern geführt wobei der 73-jährige Gary W. Rollins als Vorstandsvorsitzender gemeinsam mit dem 86 Jahre alten Aufsichtsratsvorsitzenden R. Randall Rollins über das Unternehmen RFPS Management Company (welches beiden zu jeweils 50% gehört) mit 49% an der Rollins Inc. beteiligt ist. Dadurch, dass beide noch einmal 4 bzw. 5 Prozent des Konzernes besitzen, sind sie jeweils zu mehr als 50% an der Rollins Inc. beteiligt.
Trotz der Eigentümerführung des Konzernes kann dieser, dem Alter entsprechend, nicht mehr an die Wachstumszahlen vergangener Tage anknüpfen, wächst aber mit einem durchschnittlichen jährlichen Wachstum von 6% in den letzten 5 Jahren sehr solide und vor allem mit einer unglaublichen Stetigkeit (das Wachstum lag in vier von 5 Jahren bei 6% und in einem Jahr bei 5%).
Doch nicht nur das stetige Wachstum spricht für den Konzern sondern auch die Rentabilität und Effizienz mit der dieses Wachstum stattfindet. So stellt die Gesamtkapitalrentabilität mit 17% einen Spitzenwert dar und auch die operative Marge ist mit fast 18% für ein Unternehmen in einem doch sehr mitarbeiterlastigen Geschäft sehr stark.
Vor dem Hintergrund dieser Rentabilität sowie auch des Wachstums halte ich das Pay-Out-Ratio mit über 60% für recht hoch, allerdings noch akzeptabel, da der Konzern immer noch genug der Gewinne selbst reinvestieren kann.
Finanziell ist die nötige Stabilität mit einem Interest Coverage von mehr als 1000 und einer Eigenkapitalquote von mehr als 60% ebenfalls mehr als gegeben, wobei ich in dieser Hinsicht keine sonderlichen Risiken für die Rollins Inc. sehe.
Abschließend bewertet der Markt diese Kennzahlen der Rollins Inc. allerdings mit einem ähnlichen bzw. sogar noch höheren Optimismus als ich, aus welchem Grund ich eine weitere Analyse dieses qualitativ attraktiven und hochsoliden Konzernes, bei der aktuellen Preissetzung mit einem KGV von 72 und einem EV/EBIT von 45, aktuell nicht in Betracht ziehe, da diese meines Erachtens vor allem mit Blick auf das Wachstum des Unternehmens überzogen ist.
Sollte es allerdings zu einem substantiellen Kursrückgang kommen, werde ich die fundamental hochattraktive Rollins Inc. auf jeden Fall einer genaueren Analyse unterziehen.
