Henkel AG & Co. KGaA
Die Henkel AG & Co. KGaA ist einer der weltweit größten Konsumgüterproduzenten und gliedert sein Geschäft in drei grobe Segmente auf:
Wäsche und Heimpflege, in diesem Segment verkauft das Unternehmen weltweit Wasch- und Haushaltspflegeprodukte. Im Bereich Wäsche verkauft der Konzern nicht nur Starkreiniger und andere spezielle Waschmittel, sondern auch Weichspüler, sowie andere Wäschepflegeprodukte. Im Bereich der Haushaltspflege verkauft das Unternehmen Geschirrspülmittel sowohl zum manuellen als auch zum automatischen Reinigen, Reiniger für das Badezimmer und WC, sowie spezielle Haushaltsreiniger beispielsweise für Fenster. Das Unternehmen bietet zusätzlich noch Lufterfrischer an. Zu den Top-Marken in diesem Segment gehören Persil, Purex oder auch Pril.
Schönheitspflege, in diesem Segment verkauft Henkel weltweit Haarpflege-, Haarstyling-, Körperpflege-, Hautpflege- und Mundpflegeprodukte. Zu den Top-Marken in diesem Segment gehören Schwarzkopf, Dial oder auch Syoss.
Klebstoffe, dieses Segment gliedert sich selbst noch einmal in zwei weitere Segmente auf:
Klebstoffe für Konsumenten und Handwerker, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen eine Reihe an Produkten im Bereich der Klebstoffe für die private Nutzung, Handwerker und die Konstruktionsindustrie. Dabei verkauft der Konzern diese Produkte unter den vier Marken Loctite, Pritt, Pattex und Ceresit.
Industrielle Klebstoffe, dieses Segment gliedert sich in weitere vier Unterkategorien, Klebstoffe für Verpackungs- und Konsumentenprodukte, Klebstoffe für Transport und Metall, Klebstoffe für die generelle Industrie und Klebstoffe für die Elektronik.
Im Bereich Verpackungs- und Konsumentenprodukte bedient Henkel sowohl große internationale Unternehmen als auch mittlere und kleine Anbieter von Konsumentenprodukten und auch Unternehmen in der Möbel-Industrie.
Im Transport und Metall Segment bedient die Firma internationale Kunden in der Automobil und der Metall-Industrie. Im Bereich der generellen Industrien bedient der Konzern diverse Unternehmen reichend von Produzenten von Haushaltsgeräten bis hin zur Windenergie-Konzernen. In der Elektronikindustrie bietet das Unternehmen Kunden aus der weltweiten Elektronikindustrie ein breites Spektrum an speziellen Klebstoffen und Lötmaterialien für die Herstellung von Mikrochips und elektronischen Baugruppen. Bekannte Marken die vor allem im industriellen Bereich verwendet werden sind Technomelt oder auch Teroson.
Henkel AG & Co. KGaA
Die Henkel AG & Co. KGaA ist einer der weltweit größten Konsumgüterproduzenten und gliedert sein Geschäft in drei grobe Segmente auf:
Wäsche und Heimpflege, in diesem Segment verkauft das Unternehmen weltweit Wasch- und Haushaltspflegeprodukte. Im Bereich Wäsche verkauft der Konzern nicht nur Starkreiniger und andere spezielle Waschmittel, sondern auch Weichspüler, sowie andere Wäschepflegeprodukte.
Im Bereich der Haushaltspflege verkauft das Unternehmen Geschirrspülmittel sowohl zum manuellen als auch zum automatischen Reinigen, Reiniger für das Badezimmer und WC, sowie spezielle Haushaltsreiniger beispielsweise für Fenster. Das Unternehmen bietet zusätzlich noch Lufterfrischer an. Zu den Top-Marken in diesem Segment gehören Persil, Purex oder auch Pril.
Schönheitspflege, in diesem Segment verkauft Henkel weltweit Haarpflege-, Haarstyling-, Körperpflege-, Hautpflege- und Mundpflegeprodukte. Zu den Top-Marken in diesem Segment gehören Schwarzkopf, Dial oder auch Syoss.
Klebstoffe, dieses Segment gliedert sich selbst noch einmal in zwei weitere Segmente auf:
Klebstoffe für Konsumenten und Handwerker, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen eine Reihe an Produkten im Bereich der Klebstoffe für die private Nutzung, Handwerker und die Konstruktionsindustrie. Dabei verkauft der Konzern diese Produkte unter den vier Marken Loctite, Pritt, Pattex und Ceresit.
Industrielle Klebstoffe, dieses Segment gliedert sich in weitere vier Unterkategorien, Klebstoffe für Verpackungs- und Konsumentenprodukte, Klebstoffe für Transport und Metall, Klebstoffe für die generelle Industrie und Klebstoffe für die Elektronik.
Im Bereich Verpackungs- und Konsumentenprodukte bedient Henkel sowohl große internationale Unternehmen als auch mittlere und kleine Anbieter von Konsumentenprodukten und auch Unternehmen in der Möbel-Industrie.
Im Transport und Metall Segment bedient die Firma internationale Kunden in der Automobil und der Metall-Industrie. Im Bereich der generellen Industrien bedient der Konzern diverse Unternehmen reichend von Produzenten von Haushaltsgeräten bis hin zur Windenergie-Konzernen.
In der Elektronikindustrie bietet das Unternehmen Kunden aus der weltweiten Elektronikindustrie ein breites Spektrum an speziellen Klebstoffen und Lötmaterialien für die Herstellung von Mikrochips und elektronischen Baugruppen. Bekannte Marken die vor allem im industriellen Bereich verwendet werden sind Technomelt oder auch Teroson.
Fazit - 604840
Die Geschichte der Henkel AG & Co. KGaA beginnt im Jahre 1876, als der in Wissenschaft interessierte Kaufmann Fritz Henkel auf Basis seiner Entwicklung eines Universalwaschmittels das Unternehmen Henkel und Cie startete. Das Unternehmen wuchs schnell und diversifizierte sich binnen kurzer Zeit in viele verschiedene Produktkategorien darunter bspw. die Haarpflege mit der Marke Schwarz.
Bereits im Jahre 1912 verkaufte das Unternehmen 50.000 Tonnen an verschiedensten Produkten reichend von Haarshampoos bis hin zu Waschmitteln. 1985 folgte dann schließlich der Börsengang, wobei das Unternehmen anfangs nur Vorzugsaktien ausgab, um die Stammaktien in Familienhand zu behalten. Auch heute werden noch 61% der Stammaktien von der Familie Henkel bzw. den Nachfahren der Familie Henkel gehalten.
Auch seit dem Börsengang war das Wachstum der Henkel AG durchaus beachtlich, was zum einem an organischem Wachstum lag, zum anderen aber auch auf eine durchaus ordentliche Anzahl an Akquisitionen zurückzuführen ist.
In den letzten Jahren hat das Wachstum entsprechend der Größe stark abgenommen, wobei das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum seit 2010 bei nur 4% lag. Der gleiche Wert für die letzten 5 Jahre beträgt 3%. Damit schafft es der Konzern zwar halbwegs inflationsausgleichend zu wirtschaften, große Wachstumsschübe sind allerdings nicht zu erwarten.
Da das Unternehmen auch international schon eine recht breite und angemessene Diversifikation erzielt hat, sehe ich auch aus dieser Sicht keine großen Wachstumssprünge mehr.
Entsprechend stark ist dafür die Effizienz des Konzernes, wobei ich operative Margen von knappen 15% bei dem Geschäft der Henkel AG für durchaus stark halte. Die Rentabilität kann sich mit einer Gesamtkapitalrentabilität von 7% auch durchaus sehen lassen, wobei dieser Wert vergleichsweise schwach ist. Dies ist im Grunde ausschließlich auf die Akquisitionen und den hohen Goodwill-Wert in der Bilanz zurückzuführen, wobei der Konzern eine den Goodwill eine GKR von 11% haben würde.
Vor diesem Hintergrund könnte die Dividendenausschüttung meines Erachtens noch etwas höher ausfallen.
Finanziell ist der Konzern mit einem Interest Coverage von mehr als 550 auch grundstabil aufgestellt, wobei ich mit Blick auf das Geschäft der Henkel AG hier ohnehin keine Bedenken habe.
Auf Basis all dieser Daten ist das Unternehmen ein grundsolider und stark positionierter Titel, allerdings keiner der eine Preissetzung von einem KGV von 21 erlaubt. Aus diesem Grund werde ich mir den Konzern bei der aktuellen Preissetzung nicht genauer ansehen. Bei einem starken Preisrückgang werde ich mir den Titel allerdings eventuell etwas genauer ansehen, da ich in der Henkel AG einfach einen stabilen Titel für das Depot sehe.
