Die Lending Tree Inc. ist eines der weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Online-Marktplätze für Privat- und Kleinunternehmenskredite. Die Kunden haben dabei Zugang zum Angebot von mehr als 450 aktiven Gläubigern, welche die verschiedensten Arten und Weisen von Krediten anbieten.
Der Fokus des Unternehmens ist dabei Nachfrageseitig, man versucht also nicht den Gläubigern die besten Kunden zu bringen, sondern die Kunden mit den jeweilig besten Krediten auszustatten.
Das Modell ist dabei folgendermaßen zu verstehen:
Über diverse Marketingkanäle, welche sich vor allem online abspielen kommt das Unternehmen an die Interessierten Kunden. Diese füllen dann ein Formular aus, in welchem sich relativ ausführliche Informationen über die eigene Bonität sowie den gewünschten Kredit preisgeben. Schließlich werden auf Basis dieser Formulare Kreditnehmer und Kreditgeber zusammengeführt – man spricht auch von Matching -, auf welcher Basis der Kreditnehmer, dann den richtigen Kredit auswählen kann.
Den Umsatz generiert der Konzern ausschließlich durch die Kreditgeber, welche sobald sie eine auf sie zugeschnittene Anfrage erhalten eine gewisse Gebühr, die sogenannte Matching-Gebühr zahlen müssen.
Auch verdient das Unternehmen teilweise Geld, wenn Kreditverträge abgeschlossen sind. Auch verweist das Unternehmen die Kunden auf die Website der Kreditgeber und verdient dadurch Geld.
Die Lending Tree Inc. ist eines der weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Online-Marktplätze für Privat- und Kleinunternehmenskredite. Die Kunden haben dabei Zugang zum Angebot von mehr als 450 aktiven Gläubigern, welche die verschiedensten Arten und Weisen von Krediten anbieten.
Der Fokus des Unternehmens ist dabei Nachfrageseitig, man versucht also nicht den Gläubigern die besten Kunden zu bringen, sondern die Kunden mit den jeweilig besten Krediten auszustatten.
Das Modell ist dabei folgendermaßen zu verstehen:
Über diverse Marketingkanäle, welche sich vor allem online abspielen kommt das Unternehmen an die Interessierten Kunden. Diese füllen dann ein Formular aus, in welchem sich relativ ausführliche Informationen über die eigene Bonität sowie den gewünschten Kredit preisgeben. Schließlich werden auf Basis dieser Formulare Kreditnehmer und Kreditgeber zusammengeführt – man spricht auch von Matching -, auf welcher Basis der Kreditnehmer, dann den richtigen Kredit auswählen kann.
Den Umsatz generiert der Konzern ausschließlich durch die Kreditgeber, welche sobald sie eine auf sie zugeschnittene Anfrage erhalten eine gewisse Gebühr, die sogenannte Matching-Gebühr zahlen müssen.
Auch verdient das Unternehmen teilweise Geld, wenn Kreditverträge abgeschlossen sind. Auch verweist das Unternehmen die Kunden auf die Website der Kreditgeber und verdient dadurch Geld.
Douglas Lebda hatte gerade seinen ersten Kredit für ein Eigenheim aufgenommen und war frustriert über die Art und Weise, wie Kredite vergeben werden, der Prozess von einer Bank zur nächsten zu laufen, war im Grunde nämlich nur zeitaufwendig und ermüdend.
Als gründete er 1996 CreditSource, eine Plattform, welche Kreditgeber und Kreditnehmer zusammenbringt und dabei vor allem den Kreditnehmern hilft, die besten Angebote zu finden. 1998 wurde das Unternehmen in LendingTree umbenannt und in der gesamten USA eingeführt, woraufhin 2000 der IPO folgte.
Heute ist die LendingTree, Inc. deren Vorstands- und Aufsichtsratsvorsitzende sowie zweitgrößter Aktionär immer noch der Gründer Douglas Lebda ist, der führende US-amerikanische Kreditvermittler im digitalen Bereich.
Dabei ist die Größe mit einem Umsatz von 384 Millionen nicht wirklich beeindruckend, umso mehr aber das Wachstum, welches am Umsatz gemessen in den letzten 5 Jahren durchschnittlich 51% betrug und das trotz des Faktes, dass LendingTree ausschließlich in den USA aktiv ist. Sieht man sich an, wie groß der Markt und wie stark die Position des Unternehmens selbst in den USA ist, so denke ich auch, dass das Wachstum hier noch bei Weitem nicht ausgeschöpft ist und rechne langfristig damit, dass der Konzern mit Sicherheit Umsätze in Milliardenhöhe erwirtschaften wird.
Aus Sicht der Rentabilität ist der Konzern vor allem, wenn man das starke Wachstum bedenkt, sehr stark aufgestellt, wobei ich das ROC von 9% hier durchaus für beeindruckend halte. Auch die finanzielle Stabilität, ist bei einer derartigen hohen Eigenkapitalquote und einem Interest Coverage von knapp 100, nicht in Frage zu stellen.
Die operative Marge ist mit 14% ebenfalls durchaus solide, wenn ich auch denke, dass dieser Wert mit Sicherheit in Richtung der 20-30% steigen kann.
Auf die Kennzahlen zu schauen, macht bei einem Konzern mit diesen Wachstumszahlen natürlich keinen Sinn, weshalb ich eine überschlagsmäßige DCN erstellt habe.
Bei dieser bin ich mit recht konservativ realistischen Daten von einer EBIT Marge mit 20% und einem Wachstum welches sich bis 2027 zu einem Umsatz von gut 1,6 Milliarden US-Dollar akkumulieren wird, auf einen Wert von gut 400 US-Dollar gekommen.
Entsprechend halte ich die LendingTree, Inc. trotz einer stolzen Preissetzung aktuell noch für attraktiv und werde mir das Unternehmen aus diesem Grund in Zukunft genauer ansehen.