Die HERMAN MILLER INC ist eines der global führenden Unternehmen, wenn es um das Design, die Produktion und den Verkauf von Inneneinrichtung für die verschiedensten Umgebungen reichend von Büroräumen über Krankenhäuser bis hin zu Schulen geht.
Das Unternehmen legt dabei großen Wert auf die Entwicklung der Produkte, wobei diese von der Forschung der Kundenbedürfnisse bis hin zum darauf basierenden Design reicht.
Die Produkte werden dabei über verschiedene Kanäle verkauft darunter sowohl an Einzel- und Großhändler, welche die Produkte an die Endkunden kaufen, als auch ein direkter Verkaufskanal in welchem die Produkte über eigene Mitarbeiter direkt an die B2B Kunden verkauft werden. (B2B = Unternehmen zu Unternehmen). Auch besitzt das Unternehmen eigene physische als auch digitale Geschäfte, über welche die Inneneinrichtung vertrieben wird.
Dabei besitzt der Konzern verschiedene Marke, welche sich in der Regel recht spezifisch auf eine Kunden- bzw. Produktkategorie fokussieren.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in folgende vier Segmente auf:
Nordamerika-Einrichtung (NE), in diesem Segment vertreibt das Unternehmen Standardinneneinrichtungsprodukte für zuvor genannten Bereiche in Nordamerika.
ELA-Einrichtung (ELA), in diesem Segment das Unternehmen Standardinneneinrichtungsprodukte für zuvor genannten Bereiche im Rest der Welt.
Spezial-Einrichtung (SE), in diesem Segment verkauft das Unternehmen handwerkliche aufwendigere und damit auch teurere Produkte.
Kunden, in diesem Segment verkauft das Unternehmen Inneneinrichtungsartikel für Endkunden, es ist also das einzige Segment in welchem der Konzern im B2C und nicht dem B2B Geschäft aktiv ist. Verkauft werden die Produkte sowohl an andere Einzelhändler als auch durch den eigenen Online Shop und eigene Shops.
Die HERMAN MILLER INC ist eines der global führenden Unternehmen, wenn es um das Design, die Produktion und den Verkauf von Inneneinrichtung für die verschiedensten Umgebungen reichend von Büroräumen über Krankenhäuser bis hin zu Schulen geht.
Das Unternehmen legt dabei großen Wert auf die Entwicklung der Produkte, wobei diese von der Forschung der Kundenbedürfnisse bis hin zum darauf basierenden Design reicht.
Die Produkte werden dabei über verschiedene Kanäle verkauft darunter sowohl an Einzel- und Großhändler, welche die Produkte an die Endkunden kaufen, als auch ein direkter Verkaufskanal in welchem die Produkte über eigene Mitarbeiter direkt an die B2B Kunden verkauft werden. (B2B = Unternehmen zu Unternehmen). Auch besitzt das Unternehmen eigene physische als auch digitale Geschäfte, über welche die Inneneinrichtung vertrieben wird.
Dabei besitzt der Konzern verschiedene Marke, welche sich in der Regel recht spezifisch auf eine Kunden- bzw. Produktkategorie fokussieren.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in folgende vier Segmente auf:
Nordamerika-Einrichtung (NE), in diesem Segment vertreibt das Unternehmen Standardinneneinrichtungsprodukte für zuvor genannten Bereiche in Nordamerika.
ELA-Einrichtung (ELA), in diesem Segment das Unternehmen Standardinneneinrichtungsprodukte für zuvor genannten Bereiche im Rest der Welt.
Spezial-Einrichtung (SE), in diesem Segment verkauft das Unternehmen handwerkliche aufwendigere und damit auch teurere Produkte.
Kunden, in diesem Segment verkauft das Unternehmen Inneneinrichtungsartikel für Endkunden, es ist also das einzige Segment in welchem der Konzern im B2C und nicht dem B2B Geschäft aktiv ist. Verkauft werden die Produkte sowohl an andere Einzelhändler als auch durch den eigenen Online Shop und eigene Shops.
Die Geschichte der Herman Miller Inc. reicht bis ins Jahre 1905 zurück, als in dem US-Bundesstaat Michigan die Start Furniture Corporation ins Leben gerufen wurde, ein Start-UP, welches sich auf die Produktion von hochqualitativen Möbel fokussierte.
Das Unternehmen kam rasch zu Erfolgen und kam mit seinen traditionellen Holzmöbeln gut an, bis allerdings 1929 die Great Depression in Amerika einsetzte, die den Markt für teure Möbel in eine tiefe Krise stürzte. Doch unter anderem durch den Fokus auf das B2B Geschäft sowie durch die Entwicklung modernerer und effizienterer Möbel, verließ der Konzern die Krise stärker, als er sie betreten hat und legte den Grundstein für eine erfolgreiche Entwicklung.
Genau diese erfolgreiche Entwicklung erlebte der Konzern auch und zählt mit heute 7478 Mitarbeitern, welche im letzten Jahr einen Umsatz von mehr als 2 Milliarden erwirtschafteten, zu den führenden US-amerikanischen Konzernen im Inneneinrichtungsgeschäft.
Trotz der langen Historie überrascht die Herman Miller Inc. mit einem recht soliden durchschnittlichen Wachstum, welches in den letzten 5 Jahren mit Blick auf den Umsatz bei 7% lag.
Finanziell ist die Aufstellung recht stabil, eine substantielle Aufnahme von Fremdkapital würde ich allerdings nicht begrüßen, da ich denke, dass das Unternehmen hier den noch sicheren Bereich recht vollständig ausgenützt hat.
Die Effizienz ist dabei durchaus solide, was sich sowohl an einer guten Gesamtkapitalrentabilität von 10% als auch einer soliden operativen Marge mit 8% zeigt. Dahergehend halte ich die aktuelle Dividendenpolitik auch für in Ordnung, wenn ich auch einer Anhebung des Pay-Outs in Richtung der 50% durchaus positiv gegenüber stehen würde.
Alles in allem ein grundsolider Konzern, welcher bei der aktuellen Preissetzung mit einem fairen Kurs an der Börse notiert. Fair ist aber nicht gleich attraktiv, weshalb ich mir das Unternehmen aktuell auch nicht weiter ansehen werde. Bei einem Preisrückgang ist eine genauere Analyse aber durchaus in Betracht zu ziehen.