SAP SE
Die SAP SE ist hinsichtlich des Marktanteils einer der weltweit führenden Anbieter von Anwendungs- und Analysesoftware für Unternehmen sowie Marktführer wenn es um den Bereich des digitalen Handels geht. Darüber hinaus ist SAP im B2B Bereich der Cloud-Anbieter mit der höchsten Anzahl an Nutzern und der am schnellsten wachsende große Datenbankanbieter. Das Unternehmen betreut circa 300.000 Kunden in über 180 Ländern und beschäftigt etwa 80.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.
Die Umsätze erwirtschaftet SAP sowohl aus stetigen Einnahmen, die durch das Software as a Service Modell entstehen, was also vor allem die Cloud-Lösungen betrifft, als auch durch Lizenzeinnahmen fürsogenannte On-Premise-Softwareprodukte, also Software bei der man als Kunde nur einmal zahlen muss.
Auch entstehen Einnahmen durch die Gebühren für Transaktionen in den Geschäftsnetzwerken des Unternehmens. Darüber hinaus erzielt SAP natürlich Umsätze aus Support-, Beratungs-, Entwicklungs-, Schulungs- und sonstigen Serviceleistungen.
Nahezu alle Softwareprodukte werden vom Unternehmen selbst in den 15 SAP Labs entwickelt, die auf 13 Länder weltweit verteilt sind. Dieses globale Netz eröffnet der Firma auf der ganzen Welt Zugang zu hoch qualifizierten Fachkräften sowie zu den großen High-Tech-Regionen und dynamischen sowie vielfältigen Start-Up-Zentren.
Das Unternehme wächst zusätzlich durch Akquisitionen und übernahm 2015 bspw. Multiposting, ein französisches Cloud-Unternehmen mit über 80 Mitarbeitern, das Software für die automatische Veröffentlichung von Stellen- und Praktikumsanzeigen im Internet anbietet. Multiposting hat seinen Sitz in Paris und ist in Europa führend bei Softwarelösungen zur Schaltung von Stellenanzeigen
Zu den Kunden des Unternehmens gehören sowohl große Player, aber auch viele mittelständische und kleine Unternehmen, wobei diese 80% des Kundenstammes bilden.
Das Unternehmen bietet branchenspezifische Software für eine breite Auswahl an Branchen reichend von der Luft-, Raumfahrt und Automobilindustrie über die Medien- und Unterhaltungsindustrie bis hin zur Gesundheitsbranche.
Diese branchenspezifischen Produkte reichen von Analyse-, über IT-Sicherheits- bis hin zu Lösungen rund um mobile Endgeräte. Dabei werden die Produkte in fast jedem erdenklichen Geschäftsfeld genutzt, vom E-Commerce über das Finanzmanagement bis hin zu Fertigung und Konstruktion sowie der Logistik. Strukturell gesehen nimmt dabei der Bereich der Cloud-Produkte einen immer größeren Anteil am Umsatz ein.
SAP SE
Die SAP SE ist hinsichtlich des Marktanteils einer der weltweit führenden Anbieter von Anwendungs- und Analysesoftware für Unternehmen sowie Marktführer wenn es um den Bereich des digitalen Handels geht. Darüber hinaus ist SAP im B2B Bereich der Cloud-Anbieter mit der höchsten Anzahl an Nutzern und der am schnellsten wachsende große Datenbankanbieter. Das Unternehmen betreut circa 300.000 Kunden in über 180 Ländern und beschäftigt etwa 80.000 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.
Die Umsätze erwirtschaftet SAP sowohl aus stetigen Einnahmen, die durch das Software as a Service Modell entstehen, was also vor allem die Cloud-Lösungen betrifft, als auch durch Lizenzeinnahmen fürsogenannte On-Premise-Softwareprodukte, also Software bei der man als Kunde nur einmal zahlen muss.
Auch entstehen Einnahmen durch die Gebühren für Transaktionen in den Geschäftsnetzwerken des Unternehmens. Darüber hinaus erzielt SAP natürlich Umsätze aus Support-, Beratungs-, Entwicklungs-, Schulungs- und sonstigen Serviceleistungen.
Nahezu alle Softwareprodukte werden vom Unternehmen selbst in den 15 SAP Labs entwickelt, die auf 13 Länder weltweit verteilt sind. Dieses globale Netz eröffnet der Firma auf der ganzen Welt Zugang zu hoch qualifizierten Fachkräften sowie zu den großen High-Tech-Regionen und dynamischen sowie vielfältigen Start-Up-Zentren.
Das Unternehme wächst zusätzlich durch Akquisitionen und übernahm 2015 bspw. Multiposting, ein französisches Cloud-Unternehmen mit über 80 Mitarbeitern, das Software für die automatische Veröffentlichung von Stellen- und Praktikumsanzeigen im Internet anbietet. Multiposting hat seinen Sitz in Paris und ist in Europa führend bei Softwarelösungen zur Schaltung von Stellenanzeigen
Zu den Kunden des Unternehmens gehören sowohl große Player, aber auch viele mittelständische und kleine Unternehmen, wobei diese 80% des Kundenstammes bilden.
Das Unternehmen bietet branchenspezifische Software für eine breite Auswahl an Branchen reichend von der Luft-, Raumfahrt und Automobilindustrie über die Medien- und Unterhaltungsindustrie bis hin zur Gesundheitsbranche.
Diese branchenspezifischen Produkte reichen von Analyse-, über IT-Sicherheits- bis hin zu Lösungen rund um mobile Endgeräte. Dabei werden die Produkte in fast jedem erdenklichen Geschäftsfeld genutzt, vom E-Commerce über das Finanzmanagement bis hin zu Fertigung und Konstruktion sowie der Logistik. Strukturell gesehen nimmt dabei der Bereich der Cloud-Produkte einen immer größeren Anteil am Umsatz ein.
Fazit - 716460
Nachdem den fünf IBM Mitarbeitern Dietmar Hopp, Hans-Werner Hector, Hasso Plattner, Klaus Tschira und Claus Wellenreuther mitgeteilt wurde, dass das System an dem sie arbeiteten nicht mehr benötigt wurde, entschlossen sich die Fünf sich selbstständig zu machen und gründeten so im Juni 1972 das Unternehmen Systemanalyse und Programmentwicklung oder auch SAP.
Heute gilt die SAP SE mit einem Umsatz von mehr als 22 Milliarden Euro zu den führenden B2B Software Unternehmen der Welt. Entsprechend gut ist der Konzern auch diversifiziert, wobei es spannenderweise keine großen Ausreißer gibt.
Doch nicht nur die Größe, auch das Wachstum von SAP kann sich durchaus sehen lassen, so lag das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum seit 2004 bei 10%, der gleiche Wert für die letzten 5 Jahre ist mit 8% zwar geringer, unter Betracht der Größe aber durchaus beeindruckend.
Auch die Rentabilität kann sich mit einer Gesamtkapitalrentabilität von 8% durchaus sehen lassen, ebenso wie die operativen Margen, wobei erstere im Vergleich zu den Margen sogar etwas hinterherhinkt.
Aufgrund der guten Rentabilität und Margen halte ich auch das Pay-Out-Ratio für akzeptabel, da der Konzern ja durchaus weiß, wie man rentabel investiert, wobei hier auch der CEO eine große Rolle spielt, von welchem ich aufgrund seiner langfristigen Perspektive sehr viel halte.
Auch finanziell ist die SAP SE hochstabil wobei das Geschäft des Unternehmens ja ohnehin nicht sehr risikoreich ist und grundsätzlich sehr stabile Erträge abwirft.
Stellt sich schlussendlich nur noch die entscheidende Frage des Preises und diese sieht leider nicht so gut aus wie der Rest. Mit Blick auf das Wachstum kann ich ein KGV von 30 leider nicht verantworten, auch wenn die SAP SE mit Sicherheit noch Wachstumsmöglichkeiten hat.
Vor diesem Hintergrund werde ich das Unternehmen bei der aktuellen Preissetzung nicht weiter analysieren, mir den Konzern bei einem Preisrückgang aber auf jeden Fall, genauer ansehen, da ich ihn aus qualitativen Gesichtspunkten für hochattraktiv halte.
