Amadeus IT Group SA
Die Amadeus AG ist ein weltweit aktives spanisches Softwareunternehmen im Tourismus Bereich. Das Unternehmen betreibt an B2B Modell verkauft also keine Software für Reisende sondern für Reiseagenturen, Fluggesellschaften, Kreuzfahrtschiffe, Hotels, Züge, Autovermietungsunternehmen oder auch Flughäfen, Versicherungen und Fähren.
Das Unternehmen ist dabei die Schnittstelle zwischen Reiseanbietern wie Fluglinien oder Hotels und Reiseverkäufern als Reiseagenturen.
Das Unternehmen ist mit seinen Produktenin 190 Ländern weltweit vertreten und har mehr als 14.000 Mitarbeiter.
Distribution, in diesem Segment betreibt das Unternehmen ein globales Distributionssystem von Information. Zu diesem System gehört nicht nur das Managen und die Distribution von Informationen sondern auch Lösungen und Dienstleistungen rund um das Verarbeiten und der Visualisierung der Informationen hat sich das Unternehmen auf die Fahne geschrieben. So hat das Unternehmen beispielsweise Lösungen um die Informationen von Fluggesellschaften in die IT-System von Reiseagenturen oder auch Unternehmen einfließen zu lassen. Das ermöglicht es Unternehmen beispielsweise ein vereinfachtes Reise und damit Kostenmanagement.
Aber auch einige Bezahlungslösungen des Unternehmens wie Payer Hub mit dem Reiseagenturen die Reiseanbieter zahlen können, zählen zu diesem Segment.
IT Solutions, in diesem Segment liegt der Fokus des Unternehmens auch noch heute und vor allem in der Vergangenheit auf IT-Lösungen für Fluglinien. Das Unternehmen hat in diesem Segment verschiedenste Lösungen für Fluglinien darunter unter anderem ein Passenger Service System welche Reservierungs-, Ticket-, Abreisekontrolle- und Distributionsmanagement inkludiert. Aber auch E-Commerce Lösungen, oder finanzielle Lösungen sowie die Unternehmensberatung von Fluglinien gehören zu diesem Segment.
Doch vor allem in letzter Zeit hat das Unternehmen dieses Segment über das Geschäft mit Fluglinien hinaus ausgebaut.
Seit 2012 gibt es im IT Solutions Segment nicht mehr nur das Flugliniengeschäft sondern, um es in den Worten des Unternehmens auszurücken, auch das Neue Geschäft. Also entschied sich das Unternehmen sein Portfolio um Lösungen für Flughäfen, Züge und Hotels zu erweitern, sowie um einige grundsätzliche Lösungen welche für fast alle Reiseanbieter relevant sind wie bspw. Bezahlungslösungen.
Dabei baute in diesem Segment auch das M&A Geschäft des Unternehmens entscheidend mit.
Zu den Leistungen für Hotels zählen bspw. Reservierungssysteme, für Flughäfen bietet das Unternehmen ein allumfassendes End-to-End System welches beispielsweise Gepäckmanagement inkludiert. Auch im Mobile Bereich positioniert sich das Unternehmen stärker und spricht in diesem Segment sogar den Endkunden an bspw. mit der CheckMyTrip APP mit einem monatlichen Wachstum von 90.000 Nutzern und bereits 500.000 Nutzern. Mit dieser APP kann man die eigenen Reisen managen was, laut der mit 4 Sternen sehr guten Bewertung, bei den Kunden sehr gut ankommt.
Amadeus IT Group SA
Die Amadeus AG ist ein weltweit aktives spanisches Softwareunternehmen im Tourismus Bereich. Das Unternehmen betreibt an B2B Modell verkauft also keine Software für Reisende sondern für Reiseagenturen, Fluggesellschaften, Kreuzfahrtschiffe, Hotels, Züge, Autovermietungsunternehmen oder auch Flughäfen, Versicherungen und Fähren.
Das Unternehmen ist dabei die Schnittstelle zwischen Reiseanbietern wie Fluglinien oder Hotels und Reiseverkäufern als Reiseagenturen.
Das Unternehmen ist mit seinen Produktenin 190 Ländern weltweit vertreten und har mehr als 14.000 Mitarbeiter.
Distribution, in diesem Segment betreibt das Unternehmen ein globales Distributionssystem von Information. Zu diesem System gehört nicht nur das Managen und die Distribution von Informationen sondern auch Lösungen und Dienstleistungen rund um das Verarbeiten und der Visualisierung der Informationen hat sich das Unternehmen auf die Fahne geschrieben. So hat das Unternehmen beispielsweise Lösungen um die Informationen von Fluggesellschaften in die IT-Systeme von Reiseagenturen oder auch Unternehmen einfließen zu lassen. Das ermöglicht Unternehmen beispielsweise ein vereinfachtes Reise und damit Kostenmanagement.
Aber auch einige Bezahlungslösungen des Unternehmens wie Payer Hub mit dem Reiseagenturen die Reiseanbieter zahlen können, zählen zu diesem Segment.
IT Solutions, in diesem Segment liegt der Fokus des Unternehmens auch noch heute und vor allem in der Vergangenheit auf IT-Lösungen für Fluglinien. Das Unternehmen hat in diesem Segment verschiedenste Lösungen für Fluglinien darunter unter anderem ein Passenger Service System welche Reservierungs-, Ticket-, Abreisekontrolle- und Distributionsmanagement inkludiert. Aber auch E-Commerce Lösungen, oder finanzielle Lösungen sowie die Unternehmensberatung von Fluglinien gehören zu diesem Segment.
Doch vor allem in letzter Zeit hat das Unternehmen dieses Segment über das Geschäft mit Fluglinien hinaus ausgebaut.
Seit 2012 gibt es im IT Solutions Segment nicht mehr nur das Flugliniengeschäft sondern, um es in den Worten des Unternehmens auszurücken, auch das Neue Geschäft. Also entschied sich das Unternehmen sein Portfolio um Lösungen für Flughäfen, Züge und Hotels zu erweitern, sowie um einige grundsätzliche Lösungen welche für fast alle Reiseanbieter relevant sind wie bspw. Bezahlungslösungen.
Dabei baute in diesem Segment auch das M&A Geschäft des Unternehmens entscheidend mit.
Zu den Leistungen für Hotels zählen bspw. Reservierungssysteme, für Flughäfen bietet das Unternehmen ein allumfassendes End-to-End System welches beispielsweise Gepäckmanagement inkludiert.
Auch im Mobile Bereich positioniert sich das Unternehmen stärker und spricht in diesem Segment sogar den Endkunden an bspw. mit der CheckMyTrip APP mit einem monatlichen Wachstum von 90.000 Nutzern und bereits 500.000 Nutzern. Mit dieser APP kann man die eigenen Reisen managen was, laut der mit 4 Sternen sehr guten Bewertung, bei den Kunden sehr gut ankommt.
Fazit - A1CXN0
Mehr als 550 Millionen Buchungen und mehr als 14.000 Mitarbeiter Machen die spanische Amateus IT Group SA zu dem klaren Marktführer im Bereich der B2B Software im Tourismusbereich. Im Distributionssegment des Unternehmens ist das Unternehmen mit einem Marktanteil von mehr als 40% enorm stark positioniert- Tendenz steigend.
Das Unternehmen wächst aber nicht nur im bestehenden Hauptgeschäft mit Fluglinien sondern expandiert mit dem Angebot auch in viele weitere Subindustrien des Tourismusgeschäftes.
Der Konzern wirtschaftet hochrentabel und auch die Ausschüttungsquote halte ich bei der aktuellen Rentabilität für sehr vernünftig. Etwas schade ist, dass es keinen wirklichen Hauptbesitzer oder Investor gibt, was dem CEO viel Kontrolle gibt.
Das Unternehmen wird allerdings so rentabel geleitet und hat einen guten Track Record, weshalb ich in dieser Hinsicht Vertrauen in den Konzern stecke.
Die Amadeus IT Gruppe ist international gut diversifiziert und wächst nicht nur mit dem Markt mit sondern erweitert auch seinenMarktanteil. Die Margen sind genau wie die Rentabilität auch sehr gut und auch finanziell ist das Unternehmen stabil aufgestellt.
Das Geschäft mag zwar ein wenig zyklisch sein, wobei ich diesen Faktor bei dem Unternehmen nicht wirklich überbewerten würde.
Die positiven Faktoren spiegeln sich natürlich auch in der Preissetzung wieder. Für mich ist das Unternehmen, auf den ersten Blick, bei der aktuellen Preissetzung mit einem KGV von 25 recht fair bewertet allerdings noch kein unbedingter Kandidat für eine weitere Analyse.
Da ich das Unternehmen, seine Produkte und auch das Business Modell interessant finde, werde ich mir den Konzern bei einem Kursrückgang auf ein KGV von 22 auf jeden Fall einmal genauer ansehen.
Historie
Die Amadeus IT Group hat eine etwas ungewöhnliche aber kapitalistisch gesehen sehr bezeichnende Geschichte. Im Jahre 1987 schlossen sich Air France, Iberia, Lufthansa und SAS zusammen um ein Unternehmen zu kreieren, welches die Informationen von Anbietern direkt mit Reiseagenturen und Konsumenten teilen kann – es sollte also ein Distributionssystem entwickelt werden. Bis dahin hatte das amerikanische Unternehmen Sabre im Grunde eine Monopolstellung in diesem Markt und der beste Weg um Monopole zu bekämpfen ist es selbst welche zu bauen.
1999 ging Amadeus schließlich an die Börse und hat heute keinen wirklich kontrollierenden Anteilseigner – die Aktien befinden sich nach einigen Angaben also zu 99.5% im freien Umlauf. Heute ist das Distributionssystem immer noch das größte Geschäft des Unternehmens, doch es konnte vor allem in den letzten Jahren einige neue Märkte erschließen und wurde zu einem immer breiter ausgestellten Software Anbieter.
