Die KIMBERLY-CLARK CORPORATION ist eines der weltweit führenden Unternehmen in der Konsumgüterbranche mit Fokus auf dem Hygienebereich. Der Konzern gliedert sein Segment in drei Segmente auf:
Persönliche Pflege (PP), in diesem Segment bietet das Unternehmen den Konsumenten ein breites Angebot an Windeln und zwar sowohl für Kinder als auch für Erwachsene und bietet ähnliche/dazugehörige Produkte an. Dabei reichen die Produkte von traditionellen Windeln über Schwimmwindel bis hin zu Windeln für Erwachsene mit Inkontinenz-Problemen und werden unter vielen verschiedenen Marken verkauft, darunter bspw. Huggies, Pull-Ups, Little Swimmers, GoodNites, DryNites, Kotex, U by Kotex, Intimus, Depend, Plenitud oder Poise.
Konsumenten Papiertücher (KP), in diesem Segment bietet der Konzern eine breite Varietät an Papiertüchern, welches es unter bekannten Marken wie Kleenex, Scott, Cottonelle, Viva, Andrex, Scottex oder auch Neve verkauft. Das Unternehmen verkauft sowohl Gesichtspflegetücher, Küchenrollen, Servietten aber auch Taschentücher.
K-C Professional (KCP), in diesem Segment bietet Kimberly-Clark ist das Unternehmen im B2B Geschäft aktiv. Es bietet dabei verschiedenste Papiertücher aber auch Seifen und Desinfektionsmittel. Zu den Marken zählen Kleenex, Scott, WypAll, Kimtech und Jackson Safety.
Die Produkte werden Großteils an unabhängige Einzel- und Großhändler verkauft, bzw. im B2B Segment direkt an Geschäftskunden. Der größte Kunde ist dabei Wal-Mart, welcher mit einem Umsatzanteil von 14% auch der einzige Kunde ist, welcher für mehr als 10% des Umsatzes sorgt.
Die KIMBERLY-CLARK CORPORATION ist eines der weltweit führenden Unternehmen in der Konsumgüterbranche mit Fokus auf dem Hygienebereich. Der Konzern gliedert sein Segment in drei Segmente auf:
Persönliche Pflege (PP), in diesem Segment bietet das Unternehmen den Konsumenten ein breites Angebot an Windeln und zwar sowohl für Kinder als auch für Erwachsene und bietet ähnliche/dazugehörige Produkte an. Dabei reichen die Produkte von traditionellen Windeln über Schwimmwindel bis hin zu Windeln für Erwachsene mit Inkontinenz-Problemen und werden unter vielen verschiedenen Marken verkauft, darunter bspw. Huggies, Pull-Ups, Little Swimmers, GoodNites, DryNites, Kotex, U by Kotex, Intimus, Depend, Plenitud oder Poise.
Konsumenten Papiertücher (KP), in diesem Segment bietet der Konzern eine breite Varietät an Papiertüchern, welches es unter bekannten Marken wie Kleenex, Scott, Cottonelle, Viva, Andrex, Scottex oder auch Neve verkauft. Das Unternehmen verkauft sowohl Gesichtspflegetücher, Küchenrollen, Servietten aber auch Taschentücher.
K-C Professional (KCP), in diesem Segment bietet Kimberly-Clark ist das Unternehmen im B2B Geschäft aktiv. Es bietet dabei verschiedenste Papiertücher aber auch Seifen und Desinfektionsmittel. Zu den Marken zählen Kleenex, Scott, WypAll, Kimtech und Jackson Safety.
Die Produkte werden Großteils an unabhängige Einzel- und Großhändler verkauft, bzw. im B2B Segment direkt an Geschäftskunden. Der größte Kunde ist dabei Wal-Mart, welcher mit einem Umsatzanteil von 14% auch der einzige Kunde ist, welcher für mehr als 10% des Umsatzes sorgt.
Im Jahre 1872 schlossen sich die vier Freunde John A. Kimberly, Havilah Babcock, Charles B. Clark, und Franklyn C. Shattuck in den USA zusammen um mit einem Startkapital von 42.000 US-Dollar eine Papierfabrik zu eröffnen.
Das Unternehmen expandierte schnell und begann auch mit der Entwicklung von speziellen Stoffen und Papiertüchern, durch welche im ersten Weltkrieg dann auch der Durchbruch als Zulieferer der US-Army kam. Seither konnte das Unternehmen konstant weiter wachsen und ist so heute mit 42.000 Mitarbeitern und einem Umsatz von gut 18 Milliarden einer der größten Konsumgüterkonzerne der Welt.
Entsprechend des Alters ist die Kimberly-Clark Corporation heute kein Wachstumskonzern, sondern leider das Gegenteil – so musste das Unternehmen in den letzten 5 Jahren einen durchschnittlichenjährlichen Umsatzrückgang von gut 2% hinnehmen. Zur Bekämpfung dieses Problems folgt im Jahre 2014 eine Restrukturierung, deren Auswirkungen sich allerdings erst in den folgenden Jahren wirklich zeigen werden, große Wachstumsschübe sind aber de facto nicht zu erwarten.
Aus Sicht der Marken ist das Unternehmen recht stark aufgestellt, was sich auch in den starken Margen sowie der hohen Rentabilität widerspiegelt.
(Dem Wert der Eigenkapitalrentabilität und auch der Eigenkapitalquote sollte hierbei nicht zu viel Aufmerksamkeit geschenkt werden, da das Unternehmen aufgrund der Folgen der Restrukturierung seit 2014 ein sehr niedriges bzw. negatives Eigenkapital in der Bilanz führt. Um dies zu bereinigen habe ich auf die Werte von 2013 zurückgegriffen, welche aber logischerweise nicht mehr ganz so aktuell sind.)
Ich halte das Pay-Out-Ratio vor diesem Hintergrund für akzeptabel, hätte aber auch nichts gegen eine Erhöhung des Pay-Outs, da die Investitionsmöglichkeiten des Konzernes sich den Zahlen zu Folge in Grenzen halten.
Aus finanzieller Sicht ist KCC recht stabil aufgestellt, was aber bei einem aktuell rückläufigen Geschäftserfolg auch nötig ist.
Während sich bei mir noch die Frage stellt ob sich das Unternehmen wieder fangen wird, so scheint der Markt dies schon vorweggenommen und auch noch ein ordentliches Wachstums eingepreist zu haben. Daher halte ich die aktuelle Preissetzung für zu hoch, habe aber ehrlicherweise auch kein großes Interesse mir das Unternehmen bei einem Preisrückgang genauer anzusehen, da die Opportunitätskosten einfach recht hoch sind.