Das Unternehmen ist eines der größten Meeresfrüchte Unternehmen dieser Welt und der größte Produzent von atlantischem Lachs. Das Unternehmen hat 11700 Mitarbeiter und ist in 24 Ländern vertreten – die Produkte werden aber in 70 Länder verkauft. 2015 betrug das Erntevolumen an Lachs 420.000 Tonnen.
Das Unternehmen bietet neben nicht verarbeitetem frischen Lachs, auch noch verarbeiteten Lachs und andere Meeresfrüchte an Kunden in ca. 70 Ländern weltweit. Das Unternehmen engagiert sich in drei prinzipiellen Produktionsaktiviäten:
Lachsfutterproduktion in Norwegen, dieses Segment gibt es erst seit 2014 und ist der Versuch des Unternehmens mehr Kontrolle über die Wertschöpfungskette zu gewinnen. Das Unternehmen benötigt zur Produktion unter anderem Fischmehl, Fischöl, landwirtschaftliche Rohstoffe wie bspw. Soja, Getreide und einige weitere. Aktuell ist die gesamte Produktion für die Eigennutzung bestimmt allerdings wurden im letzten Jahr die ersten Verträge mit Drittparteien abgeschlossen wobei sich diese Geschäfte auf einem sehr niedrigen Volumen befinden. Das Unternehmen produzierte 2015 mit 280.000 Tonnen Futter 80% des Verbrauchs für die norwegischen Zuchtoperationen.
Fischzucht und Erstverarbeitung von Fisch in Norwegen, Schottland, Kanada, Chile, Irland und den Färöer Inseln. Die Aktivitäten des Unternehmens umfassen in diesem Segment die gesamte Wertschöpfung vom Ei bis hin zum konsumierbaren Fisch. Das Unternehmen produziert die Eier selbst und wendet dabei nach eigenen Angaben Genselektion an. Wenn das Tier 5 bis 6 Kilo erreicht hat wird es verarbeitet, und der Fisch wird zu einem GF(ausgeweideten Fisch) so dass es schließlich in der sogenannten GWE Einheit an den Markt verkauft werden kann. (GWE steht einfach für das Gewicht des ausgeweideten Fisches und ist die Haupthandelseinheit). Die meisten Kunden sind dabei Einzelhändler oder Sekundärproduzenten wozu auch die eigenen Operationen im Sekundärverarbeitungssegment zählen.
Sekundärverarbeitung von Meeresfrüchten in Norwegen, Chile, Irland, den USA, Schottland, Frankreich, Belgien, den Niederlanden, Polen, die tschechische Republik, Deutschland, Japan, Vietnam, Taiwan, China und Südkorea. Dieses Segment macht aus dem GF an 29 Produktionsstandorten Filets, Steaks und andere Portionen welcher dann sowohl in geräucherter, frischer oder gefrorener Form weiterverkauft wird.
Auch die Präparation zu Ready-to-Heat und Ready-to-Eat Produkten sprich Fertiggerichten sowie die Verpackung der Produkte übernimmt dieses Segment.
Die Kunden sind dabei Lebensmittelgeschäfte, Essens-Dienstleister wie Hotels oder Restaurants und andere industrielle Kunden wie Fleisch und Salatproduzenten.
Das Unternehmen ist eines der größten Meeresfrüchte Unternehmen dieser Welt und der größte Produzent von atlantischem Lachs. Das Unternehmen hat 11700 Mitarbeiter und ist in 24 Ländern vertreten – die Produkte werden aber in 70 Länder verkauft. 2015 betrug das Erntevolumen an Lachs 420.000 Tonnen.
Das Unternehmen bietet neben nicht verarbeitetem frischen Lachs, auch noch verarbeiteten Lachs und andere Meeresfrüchte an Kunden in ca. 70 Ländern weltweit. Das Unternehmen engagiert sich in drei prinzipiellen Produktionsaktiviäten:
Lachsfutterproduktion in Norwegen, dieses Segment gibt es erst seit 2014 und ist der Versuch des Unternehmens mehr Kontrolle über die Wertschöpfungskette zu gewinnen. Das Unternehmen benötigt zur Produktion unter anderem Fischmehl, Fischöl, landwirtschaftliche Rohstoffe wie bspw. Soja, Getreide und einige weitere.
Aktuell ist die gesamte Produktion für die Eigennutzung bestimmt allerdings wurden im letzten Jahr die ersten Verträge mit Drittparteien abgeschlossen wobei sich diese Geschäfte auf einem sehr niedrigen Volumen befinden. Das Unternehmen produzierte 2015 mit 280.000 Tonnen Futter 80% des Verbrauchs für die norwegischen Zuchtoperationen.
Fischzucht und Erstverarbeitung von Fisch in Norwegen, Schottland, Kanada, Chile, Irland und den Färöer Inseln. Die Aktivitäten des Unternehmens umfassen in diesem Segment die gesamte Wertschöpfung vom Ei bis hin zum konsumierbaren Fisch. Das Unternehmen produziert die Eier selbst und wendet dabei nach eigenen Angaben Genselektion an.
Wenn das Tier 5 bis 6 Kilo erreicht hat wird es verarbeitet, und der Fisch wird zu einem GF(ausgeweideten Fisch) so dass es schließlich in der sogenannten GWE Einheit an den Markt verkauft werden kann. (GWE steht einfach für das Gewicht des ausgeweideten Fisches und ist die Haupthandelseinheit). Die meisten Kunden sind dabei Einzelhändler oder Sekundärproduzenten wozu auch die eigenen Operationen im Sekundärverarbeitungssegment zählen.
Sekundärverarbeitung von Meeresfrüchten in Norwegen, Chile, Irland, den USA, Schottland, Frankreich, Belgien, den Niederlanden, Polen, die tschechische Republik, Deutschland, Japan, Vietnam, Taiwan, China und Südkorea. Dieses Segment macht aus dem GF an 29 Produktionsstandorten Filets, Steaks und andere Portionen welcher dann sowohl in geräucherter, frischer oder gefrorener Form weiterverkauft wird.
Auch die Präparation zu Ready-to-Heat und Ready-to-Eat Produkten sprich Fertiggerichten sowie die Verpackung der Produkte übernimmt dieses Segment.
Die Kunden sind dabei Lebensmittelgeschäfte, Essens-Dienstleister wie Hotels oder Restaurants und andere industrielle Kunden wie Fleisch und Salatproduzenten.
Das Unternehmen ist der größte Zuchtlachskonzern der Welt und damit das größte Unternehmen in einem definitiven Wachstumsmarkt – das zeigen auch die Umsätze. Die Erde wird zu rund 71% von Meeren bedeckt bei einer stetig anwachsende Bevölkerung werden wir zumindest bis zur Besiedlung des Mars an unsere Grenzen am Land stoßen. Bis wir an die Grenzen im Wasser stoßen bleibt aber noch viel Zeit sowie Platz und damit viel potentieller Umsatz für die Branche und natürlich den größten Player in der Branche.
Das Unternehmen ist international gut diversifiziert, wobei Europa aktuell stark übergewichtet isst und vor allem in Afrika noch viel Potential besteht. Das Unternehmen wagt aktuell auch den Schritt in neue Segment wie beispielsweise die Futterproduktion.
Die Kapitalrentabilität des Unternehmens ist hervorragend und auch die operativen Margen können sich sehen lassen. Finanziell ist das Unternehmen gut aufgestellt und schüttet eine ordentliche Dividende aus – wobei man das Pay-Out-Ratio gerne senken könnte da das Unternehmen selbst sehr rentabel investiert.
Vor diesem Hintergrund halte ich die Preissetzung mit einem KGV von 14 und einem EV/EBIT von 10 auf den ersten Blick für sehr fair. Ich werde mir das Unternehmen auf dieser Basis genauer ansehen und den Konzern genauer analysieren.