Die WD-40 Company ist ursprünglich ein Entwickler, Produzent und Verkäufer des Kriechöls WD-40, dabei handelt es sich um ein Instandhaltungsprodukt, welches unter anderem als Schmiermittel, Rostentferner und Feuchtigkeitsverdränger verwendet wird.
In den letzten Jahren hat sich das Unternehmen in eben diesem Markt für Kriechöle und Ähnliche Produkte weiter diversifiziert, dass sowohl durch hauseigene Entwicklung von neuen Produkten als auch durch die Akquisition anderer Marken.
Das Unternehmen ist aktuell in mehr als 176 Ländern aktiv und verkauft die eigenen Produkte vor allem an Groß- und Einzelhändler, welche wiederum vor allem Heimarbeiterprodukte verkaufen. Der Kundenstamm umspannt dabei so gut wie alle vorstellbaren Bereiche, in welchen Maschinen oder Ähnliches zum Einsatz kommen, reichend vom Sport mit Fahrrädern über Autos bis hin zum Bereich der Immobilien.
Gegliedert werden die Produkte dabei in Instandhaltungsprodukte (IP) zu welchen eben auch WD-40 gehört als auch in Heimpflege und Reinigungsprodukte (H&R) zu welchen beispielsweise Produkte reichend von Duftsprays für das Heim bis hin zu Reinigungsmitteln für besonders hartnäckige Fälle gehören.
Die WD-40 Company ist ursprünglich ein Entwickler, Produzent und Verkäufer des Kriechöls WD-40, dabei handelt es sich um ein Instandhaltungsprodukt, welches unter anderem als Schmiermittel, Rostentferner und Feuchtigkeitsverdränger verwendet wird.
In den letzten Jahren hat sich das Unternehmen in eben diesem Markt für Kriechöle und Ähnliche Produkte weiter diversifiziert, dass sowohl durch hauseigene Entwicklung von neuen Produkten als auch durch die Akquisition anderer Marken.
Das Unternehmen ist aktuell in mehr als 176 Ländern aktiv und verkauft die eigenen Produkte vor allem an Groß- und Einzelhändler, welche wiederum vor allem Heimarbeiterprodukte verkaufen. Der Kundenstamm umspannt dabei so gut wie alle vorstellbaren Bereiche, in welchen Maschinen oder Ähnliches zum Einsatz kommen, reichend vom Sport mit Fahrrädern über Autos bis hin zum Bereich der Immobilien.
Gegliedert werden die Produkte dabei in Instandhaltungsprodukte (IP) zu welchen eben auch WD-40 gehört als auch in Heimpflege und Reinigungsprodukte (H&R) zu welchen beispielsweise Produkte reichend von Duftsprays für das Heim bis hin zu Reinigungsmitteln für besonders hartnäckige Fälle gehören.
1953 schlossen sich in San Diego, Kalifornien Cyril E. Irving, Norman Roulette, Robert Roulette und Iver Norman Lawson zusammen, um die Rocket Chemical Company zu gründen. Die Idee: eine Linie an Rost-Präventions- und Bekämpferlösungen für die Luft- und Raumfahrtindustrie zu entwickeln. Ganze 39 Versuche ein Mittel zu entwickeln scheiterten, als es beim 40sten schließlich doch klappte, und zwar so richtig.
Die Vier hatten mit dem Produkt WD-40, eine Weltneuheit auf den Markt und kamen schnell zu ersten Erfolgen. Und auch die langfristigen Erfolge blieben nicht aus, sodass das Unternehmen 1973 an die Nasdaq ging, an welcher der Kurs am ersten Tag um 61% in die Höhe schoss.
Von derartigen Wachstumszahlen ist heute bei der WD-40 Company, welche das eigene Produkt nicht nur international expandierte, sondern auch das Produktsortiment diversifizierte, nicht mehr die Rede. Viel mehr ist das Unternehmen ein solider auf Effizienz gerichteter Konzern, ohne nennenswerte Wachstumszahlen. Tatsächlich sieht es sogar so aus, dass der Konzern in den letzten 5 Jahren stagnierte und unter Einfluss der Inflation sogar leicht schrumpfte.
Ich sehe in der WD-40 Company auch in der Zukunft ein Bild, der Stagnation bis leichten Rezession. Doch der Fokus des Unternehmens liegt auch nicht auf dem Wachstum sondern viel mehr auf der Effizienz, welche sich sowohl an der starken GKR von 14% als auch der hohen operativen Marge von 20% erkennen lässt.
Mit Blick auf die Produkte welche das Unternehmen verkauft, weißen diese Margen tatsächlich auf eine ordentliche Marktmacht hin.
Die Dividende ist vor diesem Hintergrund mit einem Pay-Out von 50% zwar in Ordnung, aufgrund des fehlenden Wachstums, ist aber eine Erhöhung meines Erachtens durchaus wünschenswert und auch vernünftig.
Auch von der Stabilität her mache ich mir weder aus Sicht der Kennzahlen, noch aus Sicht des Geschäfts an sich irgendwelche Sorgen. Die aktuelle Preissetzung halte ich trotz der wirklich soliden Fundamentaldaten für viel zu hoch, da beim Konzern das Wachstum ausbleibt. Damit werde ich die WD-40 Company bei der aktuellen Preissetzung nicht genauer analysieren und sehe hier auch bei einem Preisrückgang keinen wahnsinnig attraktiv Titel.
Lediglich als Stabilisator für das Portfolio und einen stetigen Dividendenzahler ist das Unternehmen bei einem günstigen Preis, eine Überlegung wert, wobei ich mir durchaus vorstellen kann, dass der Konzern auf lange Sicht zu einem Dividendenaristokraten wird.