ECOLAB INC.
Die ECOLAB Inc. ist der global führende Anbieter von Wasser, Hygiene und Energietechnologien. Das Unternehmen bietet den Kunden dabei ein breites Portfolio an Dienstleistungen und Produkten welche dazu dienen Sicherheit in Bezug auf Lebensmittel, Wasser und die Umwelt zu gewähren.
Das Unternehmen fokussiert sich mit seinem Angebot entsprechend auf die Nahrungs-, Gesundheits-, Energie-, sowie Hotelindustrie und auch den Industriesektor in mehr als 170 Ländern.
Global Industrial, in diesem Segment bietet das Unternehmen eine breite Bandbreite an Wasser-Behandlungs- und Reinigungslösungen für alle Industrien in denen Wasser beim Produktionsprozess benötigt wird – also im Grunde alle produzierenden Industrien.
Die Produkte reichen dabei von Systemen mit denen man Metalle aus verschmutztem Wasser entfernt, über Geräte mit denen man das Wasser in Kläranlagen (Wasserreinigungsanlagen) testen kann bis hin zu sogenannten Flockungsmitteln, also Mitteln mit denen man kleine Partikeln in Flüssigkeiten dazu bringt sich zusammenzulagern, womit man Wasser noch genauer filtern kann.
Global Institutional, in diesem Segment bietet das Unternehmen seinen Kunden welche vor allem in der Nahrungs-, Reise-, Gesundheits- und Einzelhandelsindustrie aktiv sind verschiedenste Reinigungs- und Desinfektionsprodukte an. Das breite Angebot des Konzernes reicht dabei von Reinigungsmitteln für Bereiche mit einer hohen Sauberkeitsanforderung über Mikroskop-Abdeckungen für chirurgische Anwendungsfälle bis hin zu Slush-Eis Maschinen, welche sogenanntes Slush-Eis produzieren, das bei OPs in denen mit empfindlichen Organen gearbeitet wird, auf die Organe gelegt wird umso den zellulären Stoffwechsel zu reduzieren.
Global Energy, in diesem Segment bedient das Unternehmen Kunden in der Petrol- und Petrolchemie-Industrie mit Lösungen zum Umgang mit Chemikalien und der Wasserbehandlung.
Die Produkte von Ecolab reichen von Wasserklärern (welche dazu da sind aus dem Wasser von Ölfeldern Restmengen an Öl zu filtern), über Dienstleistungen bei denen Experten des Unternehmens zu den Kunden kommen um dort bestehende Probleme mit der Raffinierung oder Förderung zu lösen bis hin zu Inhibitoren, also Stoffen welche dazu da sind gewisse ungewollte chemische Reaktionen und vor allem deren Produkte zu verhindern.
Andere, in diesem Segment bietet Ecolab zum einen Lösungen zur Plagenverhinderung in Hotels, Restaurants oder auch Krankenhäusern an, sowie Dienstleistungen für die Nahrungsindustrie welche sich auf die Instandhaltung, Erhaltung und präventive Pflege von Maschinen im Nahrungsbereich fokussieren.
Im Bereich der Plagenverhinderung reichen die Produkte von Geräten welche Fliegen anziehen und töten, über Maschinen mit denen man unter Betten und Sofas Wärme erzeugen kann umso Bettwanzen zu verjagen bis hin zu Insektenfallen welche fliegende Insekten (vorzugsweise Fliegen) mit einem LED-Licht anziehen, woraufhin sie auf einem stark klebenden Brett in der Falle hängen bleiben.
ECOLAB INC.
Die ECOLAB Inc. ist der global führende Anbieter von Wasser, Hygiene und Energietechnologien. Das Unternehmen bietet den Kunden dabei ein breites Portfolio an Dienstleistungen und Produkten welche dazu dienen Sicherheit in Bezug auf Lebensmittel, Wasser und die Umwelt zu gewähren.
Das Unternehmen fokussiert sich mit seinem Angebot entsprechend auf die Nahrungs-, Gesundheits-, Energie-, sowie Hotelindustrie und auch den Industriesektor in mehr als 170 Ländern.
Global Industrial, in diesem Segment bietet das Unternehmen eine breite Bandbreite an Wasser-Behandlungs- und Reinigungslösungen für alle Industrien in denen Wasser beim Produktionsprozess benötigt wird – also im Grunde alle produzierenden Industrien.
Die Produkte reichen dabei von Systemen mit denen man Metalle aus verschmutztem Wasser entfernt, über Geräte mit denen man das Wasser in Kläranlagen (Wasserreinigungsanlagen) testen kann bis hin zu sogenannten Flockungsmitteln, also Mitteln mit denen man kleine Partikeln in Flüssigkeiten dazu bringt sich zusammenzulagern, womit man Wasser noch genauer filtern kann.
Global Institutional, in diesem Segment bietet das Unternehmen seinen Kunden welche vor allem in der Nahrungs-, Reise-, Gesundheits- und Einzelhandelsindustrie aktiv sind verschiedenste Reinigungs- und Desinfektionsprodukte an. Das breite Angebot des Konzernes reicht dabei von Reinigungsmitteln für Bereiche mit einer hohen Sauberkeitsanforderung über Mikroskop-Abdeckungen für chirurgische Anwendungsfälle bis hin zu Slush-Eis Maschinen, welche sogenanntes Slush-Eis produzieren, das bei OPs in denen mit empfindlichen Organen gearbeitet wird, auf die Organe gelegt wird umso den zellulären Stoffwechsel zu reduzieren.
Global Energy, in diesem Segment bedient das Unternehmen Kunden in der Petrol- und Petrolchemie-Industrie mit Lösungen zum Umgang mit Chemikalien und der Wasserbehandlung.
Die Produkte von Ecolab reichen von Wasserklärern (welche dazu da sind aus dem Wasser von Ölfeldern Restmengen an Öl zu filtern), über Dienstleistungen bei denen Experten des Unternehmens zu den Kunden kommen um dort bestehende Probleme mit der Raffinierung oder Förderung zu lösen bis hin zu Inhibitoren, also Stoffen welche dazu da sind gewisse ungewollte chemische Reaktionen und vor allem deren Produkte zu verhindern.
Andere, in diesem Segment bietet Ecolab zum einen Lösungen zur Plagenverhinderung in Hotels, Restaurants oder auch Krankenhäusern an, sowie Dienstleistungen für die Nahrungsindustrie welche sich auf die Instandhaltung, Erhaltung und präventive Pflege von Maschinen im Nahrungsbereich fokussieren.
Im Bereich der Plagenverhinderung reichen die Produkte von Geräten welche Fliegen anziehen und töten, über Maschinen mit denen man unter Betten und Sofas Wärme erzeugen kann umso Bettwanzen zu verjagen bis hin zu Insektenfallen welche fliegende Insekten (vorzugsweise Fliegen) mit einem LED-Licht anziehen, woraufhin sie auf einem stark klebenden Brett in der Falle hängen bleiben.
Fazit - 854545
Als Merritt J Osborn im Jahre 1923 mit nur einem Produkt für die schnelle Reinigung von Teppichen in Hotelzimmern, das Unternehmen Economics Laboratorystartete, dachte er wohl nicht daran, dass er schon Ende der 1940er Jahre mehr als 5 Millionen an Umsatz machen würde und schon gar nicht daran, dass das Unternehmen gute 100 Jahre später ein 13 Milliardenkonzern mit mehr als 47,500 Mitarbeitern sein würde.
Doch genau das ist passiert und heute ist das ECOLAB nicht nur eines der führenden Unternehmen im Markt für spezielle Reinigungs- und Desinfektionsprodukte sondern auch eines der Lieblingsunternehmen von Bill Gates. Zusätzlich zu diesem langfristigen Investor wird das Unternehmen, welches als einer der ethischsten Konzerne der Welt ausgezeichnet worden ist, schon seit 2002 vom mehrfach ausgezeichneten CEO Douglas M. Baker Jr. geleitet.
Doch nicht jedes attraktive Unternehmen ist auch ein attraktives Investment denn eine Frage wurde noch nicht gestellt und das ist die nach dem Preis.
ECOLAB ist sehr breit aufgestellt und das nicht nur aus Sicht der Produkte sondern auch die internationale Diversifizierung lässt bis auf die etwas starke Übergewichtung der USA nicht zu wünschen übrig. Das Unternehmen wirtschaftet mit einer Kapitalrentabilität von 7% sehr rentabel und auch die operative Marge von 15% kann sich durchaus sehen lassen.
Das Wachstum lässt in den letzten Jahren allerdings etwas zu wünschen übrig wobei der Umsatz in den letzten zwei Jahren um durchschnittlich 4% gesunken ist. Finanziell ist das Unternehmen ausreichend stabil aufgestellt, wobei ich das Interest Coverage vor allem aufgrund der geringen zyklischen Anfälligkeit von ECOLABs Produkten akzeptieren kann.
Vor diesem Hintergrund kann ich die Preissetzung mit einem EV/EBIT von 19 durchaus verstehen und halte dieses Preislevel auf den ersten Blick auch für fair. Allerdings sehe ich keine wirkliche Chance, dass das Unternehmen unterbewertet ist, weshalb ich den Konzern bei der aktuellen Preissetzung nicht weiter analysieren werde, mir das Unternehmen bei einem Preisrückgang auf jeden Fall etwas genauer ansehen werde.
