C.H. ROBINSON WORLDWIDE, INC.
Die C.H. ROBINSON WORLDWIDE, INC. ist einer der größten international agierenden Drittparteiischen Logistikkonzerne und verwaltete im Jahr 2017 ca. 19 Millionen Warensendungen mit mehr als 120.000 Kunden. Dabei agiert der Konzern ausgehend von Büros in Nordamerika, Europa, Asien, Australien, Neuseeland und Südamerika.
Das Modell des Unternehmens besteht darin, Verträge mit einer breiten Varietät an verschiedenen Transportunternehmen abzuschließen, wobei der Konzern im letzten Jahr Verträge mit gut 73.000 Unternehmen abschloss. Für die Kunden organisiert das Unternehmen dann den jeweils effizientesten Weg die Produkte über die verschiedensten Dienstleister zu versenden.
Zu den Wertschöpfungen des Konzernes gehören also das Zusammenfassen von verschiedenen Warensendungen und die dadurch gesteigerte Kosteneffizienz, die Beratung und Analyse der Logistikprozesse der Kunden sowie die damit einhergehende Optimierung dieser.
Nordamerika Transport (NAT), in diesem Segment organisiert der Konzern Frachttransport in Nordamerika bzw. vor allem zwischen Mexiko, Kanada und den USA und das über verschiedene Büro-Standorte in eben diesen Ländern. Dabei inkludieren Transporte sowohl normale LKW-, als auch Zug-Transporte.
Globaler Transport (GT), in diesem Segment organisiert der Konzern Frachttransporte in der ganzen Welt mit Bürostandorten in Amerika, Europa, Asien, Australien sowie Neuseeland. Die Leistungen umfassen dementsprechend auch LKW-, und Zug-, aber auch Luftfahrt und Seefahrttransporte. Auch gehört das regeln von Zollangelegenheiten zu den Leistungen in diesem Segment.
Robinson Fresh (RF), in diesem Segment bezieht der Konzern frische Früchte, Gemüse und andere ablaufende Lebensmittel auf internationaler Basis und ist auch in dem Verkauf und der Vermarktung dieser Produkte aktiv. Das Unternehmen kümmert sich dabei auch um die Organisation des Transportes und die Logistik der genannten Produkte.
Verkauft werden diese Produkte schließlich an verschiedene Händler und dies unter Marken wie Motts, Melon Up, Green Giant oder auch Tropicana.
Alle Andere (AA), in diesem Segment ist das Unternehmen vor allem beratend aktiv, was sich meist auf die Prozesse in der Logistik und der Lieferkette der jeweiligen Kunden bezieht.
C.H. ROBINSON WORLDWIDE, INC.
Die C.H. ROBINSON WORLDWIDE, INC. ist einer der größten international agierenden Drittparteiischen Logistikkonzerne und verwaltete im Jahr 2017 ca. 19 Millionen Warensendungen mit mehr als 120.000 Kunden. Dabei agiert der Konzern ausgehend von Büros in Nordamerika, Europa, Asien, Australien, Neuseeland und Südamerika.
Das Modell des Unternehmens besteht darin, Verträge mit einer breiten Varietät an verschiedenen Transportunternehmen abzuschließen, wobei der Konzern im letzten Jahr Verträge mit gut 73.000 Unternehmen abschloss. Für die Kunden organisiert das Unternehmen dann den jeweils effizientesten Weg die Produkte über die verschiedensten Dienstleister zu versenden.
Zu den Wertschöpfungen des Konzernes gehören also das Zusammenfassen von verschiedenen Warensendungen und die dadurch gesteigerte Kosteneffizienz, die Beratung und Analyse der Logistikprozesse der Kunden sowie die damit einhergehende Optimierung dieser.
Nordamerika Transport (NAT), in diesem Segment organisiert der Konzern Frachttransport in Nordamerika bzw. vor allem zwischen Mexiko, Kanada und den USA und das über verschiedene Büro-Standorte in eben diesen Ländern. Dabei inkludieren Transporte sowohl normale LKW-, als auch Zug-Transporte.
Globaler Transport (GT), in diesem Segment organisiert der Konzern Frachttransporte in der ganzen Welt mit Bürostandorten in Amerika, Europa, Asien, Australien sowie Neuseeland. Die Leistungen umfassen dementsprechend auch LKW-, und Zug-, aber auch Luftfahrt und Seefahrttransporte. Auch gehört das regeln von Zollangelegenheiten zu den Leistungen in diesem Segment.
Robinson Fresh (RF), in diesem Segment bezieht der Konzern frische Früchte, Gemüse und andere ablaufende Lebensmittel auf internationaler Basis und ist auch in dem Verkauf und der Vermarktung dieser Produkte aktiv. Das Unternehmen kümmert sich dabei auch um die Organisation des Transportes und die Logistik der genannten Produkte.
Verkauft werden diese Produkte schließlich an verschiedene Händler und dies unter Marken wie Motts, Melon Up, Green Giant oder auch Tropicana.
Alle Andere (AA), in diesem Segment ist das Unternehmen vor allem beratend aktiv, was sich meist auf die Prozesse in der Logistik und der Lieferkette der jeweiligen Kunden bezieht.
Fazit - A0HGF5
Um 1905 tat sich Charles Henry Robinson, dem ein kleines Großhandels-Makler-Unternehmen im Lebensmittelbereich gehörte mit dem Unternehmen Nash Finch, einem führenden Großhändler zusammen, woraufhin dieser 1909 die komplette Kontrolle an der C.H. Robinson Company übernahm. Nach Problemen mit dem Kartellamt musste sich der ganze Konzern in den 1940ern in zwei Teile teilen, woraufhin sich die beiden Unternehmen in der Mitte der 1960er wieder zu der C.H. Robinson Co. zusammenschlossen.
Durch einen Regulierungsschritt in den 1980er Jahren der die Logistikindustrie nach außen öffnete, wurde das Unternehmen stark beflügelt und ging mit starken Wachstumszahlen 1997 an die Börse, wobei 190 Millionen US-Dollar eingesammelt wurden – der Netto-Umsatz damals mehr als 200 Millionen US-Dollar.
Doch das Wachstum des Unternehmens kam durch den Börsengang nicht zum Stillstand – im Gegenteil entwickelte sich der Konzern in den kommenden Jahren stark, sodass die C.H. Robinson Worldwide Inc. heute mit gut 15.000 Mitarbeitern, die im letzten Jahr einen Umsatz von mehr als 14.8 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten, zu den führenden Logistikdienstleistern der USA gehört.
Entsprechend der Größe kam das Wachstum in den nächsten Jahren zum Stillstand, wobei das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum von 4% auf eine langfristig stabile wenn auch praktisch stagnierende Entwicklung hinweist.
Aus Sicht der Rentabilität sieht der Konzern schon etwas attraktiver aus, wobei die Gesamtkapitalrentabilität von 12% einen sehr starken Wert für einen Dienstleister dieser Größe darstellt und von einer soliden Investitionspolitik zeugt.
Die Margen sind erwartungsgemäß eher niedrig, was einem sehr preiskompetitiven Wettbewerb geschuldet ist, da die Rentabilität aber passt sehe ich diesen Faktor als nicht allzu negativ, wenn er auch ganz klar zeigt, dass das Unternehmen keinen erstaunlichen Burggraben hat.
Das Pay-Out-Ratio halte ich vor dem Hintergrund des Wachstums in Kombination mit der Rentabilität für perfekt, wobei hier sowohl selbst rentabel investiert wird als auch Geld, welches man aufgrund fehlender Möglichkeiten nicht investieren kann, an die Aktionäre ausgeschüttet wird.
Die finanzielle Stabilität ist ebenso gegeben, wobei eine weitere Verschuldung hier allerdings nicht wünschenswert ist, da das Geschäft schon eine gewisse zyklische Anfälligkeit aufweist und keine wahnsinnig großen Polster vorhanden sind.
Alles in allem also ein fundamental attraktiver, wenn auch nicht sehr wachstumsstarker Konzern. Die Preissetzung überschätzt die aktuelle Lage hier meines Erachtens ein wenig und ist etwas zu hoch, aus welchem Grund ich das Unternehmen bei der aktuellen Preissetzung nicht genauer ansehen werde, bei einem Kursrückgang aber durchaus eine weitere Analyse in Betracht ziehe.
