Canopy Growth Corp.
Die Canopy Growth Corporation ist einer der global führenden legal agierenden Produzenten von Cannabis für medizinische Zwecke. Der Konzern agiert dabei unter mehreren verschiedenen Tochtermarken darunter Tweed, Tweed Farms, Bedrocan Canada, Mettrum Health, welche alle lizensierte Produzenten von medizinischem Hanf sind.
Die Hauptaktivität der Marken Tweed, Bedrocan und Mettrum ist dabei die Produktion und der Verkauf von medizinischem Cannabis, während sich Tweed Farms auf die Produktion, Lagerung und das Verschicken von Hanf fokussiert. Während sich der Konzern aktuell so gut wie ausschließlich auf medizinischen Cannabis fokussiert, bestehen durchaus Pläne, das Geschäft in Zukunft, insofern und nur dort, wo es auch legal ist, auf Genuss-Cannabis auszuweiten.
Die Produkte werden ausschließlich in Glashäusern angebaut und auf drei verschiedene Arten und Weisen verkauft: zum einen in einer getrockneten Form, die dann geraucht wird, zum anderen in einer Kapselform und zu guter Letzt in Form von Cannabis-Öl.
Das Unternehmen hat aktuell Produktionsfazilitäten mit einer Fläche von gut 210 Quadratmetern, wobei approximativ 800 Quadratmeter an Produktionsfläche aktuell gebaut und entwickelt werden, was das Unternehmen zum größten Anbauer im Sektor für medizinischen Cannabis macht.
Wachstumsmäßig wächst der Konzern zwar auch organisch, doch die größte Quelle für neues Wachstum, vor allem was die Einführung neuer Marken betrifft, findet durch Akquisitionen statt, was auch den Goodwill Anteil von gut 36% des Gesamtkapitals in der Bilanz erklärt. Dabei haben Akquisitionen in diesem Bereich oft nicht nur den Zweck, neues Know-How oder andere Geschäftsmodelle an Bord zu holen, sondern viel mehr den, an Lizenzen zur Produktion von mehr Cannabis zu kommen.
Das Unternehmen hat die Lizenz, pro Jahr 21,100 Kilogramm von getrocknetem Cannabis und 9800 Kilogramm von Cannabis-Öl zu produzieren. Der durchschnittliche Verkaufspreis von einem Gramm lag dabei historisch gesehen bei zwischen 7 und 8 Kanadischen-Dollar.
Im zweiten Quartal 2017 verkaufte das Unternehmen 2020 Kilogramm Cannabis zu einem Preis von 7.99 Kanadischen-Dollar per Gramm, was verglichen mit 1169 Kilogramm zu einem Preis von 7.01 Kanadischen-Dollar pro Gramm im Q2 des letzten Jahres, ein physisches Wachstum von 73% sowie ein monetäres Wachstum von 97% bedeutet.
Im Jahr 2016 produzierte das Unternehmen 10,837 Kilogramm an Cannabis, im Jahr davor betrug die Menge 6029 kg. Auch bei der Menge vom verkauften Cannabis ist ein Anstieg von 1696 Kilogramm in 2015 zu 5139 Kilogramm in 2016 zu verzeichnen. Auch in diesem Jahr ist auf Basis der quartalsmäßigen Zahlen, wie im vorherigen Absatz veranschaulicht, eine ähnliche Entwicklung zu erwarten.
Anmerkung: Ein Geschäftsjahr der Canopy Growth Corporation geht vom 31. März bis zum 31. März des folgenden Jahres.
Canopy Growth Corporation
Die Canopy Growth Corporation ist einer der global führenden legal agierenden Produzenten von Cannabis für medizinische Zwecke. Der Konzern agiert dabei unter mehreren verschiedenen Tochtermarken darunter Tweed, Tweed Farms, Bedrocan Canada, Mettrum Health, welche alle lizensierte Produzenten von medizinischem Hanf sind.
Die Hauptaktivität der Marken Tweed, Bedrocan und Mettrum ist dabei die Produktion und der Verkauf von medizinischem Cannabis, während sich Tweed Farms auf die Produktion, Lagerung und das Verschicken von Hanf fokussiert. Während sich der Konzern aktuell so gut wie ausschließlich auf medizinischen Cannabis fokussiert, bestehen durchaus Pläne, das Geschäft in Zukunft, insofern und nur dort, wo es auch legal ist, auf Genuss-Cannabis auszuweiten.
Die Produkte werden ausschließlich in Glashäusern angebaut und auf drei verschiedene Arten und Weisen verkauft: zum einen in einer getrockneten Form, die dann geraucht wird, zum anderen in einer Kapselform und zu guter Letzt in Form von Cannabis-Öl.
Das Unternehmen hat aktuell Produktionsfazilitäten mit einer Fläche von gut 210 Quadratmetern, wobei approximativ 800 Quadratmeter an Produktionsfläche aktuell gebaut und entwickelt werden, was das Unternehmen zum größten Anbauer im Sektor für medizinischen Cannabis macht.
Wachstumsmäßig wächst der Konzern zwar auch organisch, doch die größte Quelle für neues Wachstum, vor allem was die Einführung neuer Marken betrifft, findet durch Akquisitionen statt, was auch den Goodwill Anteil von gut 36% des Gesamtkapitals in der Bilanz erklärt. Dabei haben Akquisitionen in diesem Bereich oft nicht nur den Zweck, neues Know-How oder andere Geschäftsmodelle an Bord zu holen, sondern viel mehr den, an Lizenzen zur Produktion von mehr Cannabis zu kommen.
Das Unternehmen hat die Lizenz, pro Jahr 21,100 Kilogramm von getrocknetem Cannabis und 9800 Kilogramm von Cannabis-Öl zu produzieren. Der durchschnittliche Verkaufspreis von einem Gramm lag dabei historisch gesehen bei zwischen 7 und 8 Kanadischen-Dollar.
Im zweiten Quartal 2017 verkaufte das Unternehmen 2020 Kilogramm Cannabis zu einem Preis von 7.99 Kanadischen-Dollar per Gramm, was verglichen mit 1169 Kilogramm zu einem Preis von 7.01 Kanadischen-Dollar pro Gramm im Q2 des letzten Jahres, ein physisches Wachstum von 73% sowie ein monetäres Wachstum von 97% bedeutet.
Im Jahr 2016 produzierte das Unternehmen 10,837 Kilogramm an Cannabis, im Jahr davor betrug die Menge 6029 kg. Auch bei der Menge vom verkauften Cannabis ist ein Anstieg von 1696 Kilogramm in 2015 zu 5139 Kilogramm in 2016 zu verzeichnen. Auch in diesem Jahr ist auf Basis der quartalsmäßigen Zahlen, wie im vorherigen Absatz veranschaulicht, eine ähnliche Entwicklung zu erwarten.
Fazit - A140QA
Die Hauptfigur hinter der Canopy Growth Corporation ist Bruce Linton der Gründer der Tweed Marijuana Inc., welche Anfang 2014 die Erlaubnis bekam Cannabis produzieren zu dürfen.
Seither hat das Unternehmen, welches heute unter dem Namen Canopy Growth bekannt ist, einen rasanten Werdegang hingelegt und der auch heute noch als CEO aktive Bruce Linton hat seit der Gründung drei Akquisitionen im Wert von 500 Millionen Dollar durchgeführt, was das Unternehmen unter anderem zu dem Milliardenkonzern gemacht hat, zu welchem es aktuell an der Börse notiert, bzw. zu dem Millionenkonzern, welches es entsprechend der Umsätze ist.
Schließlich ist das Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von gut 3.8 Milliarden CAD (3 Mrd. USD) aktuell recht stolz gepreist, bedenkt man, dass die Umsätze gerade einmal an die 40 (32 USD) Millionen CAD betragen.
Grund dafür ist das starke Wachstum und die großen Projekte, welche auch in Zukunft auf ein starkes Wachstum hinweisen.
Das Umsatzwachstum dieses Jahres lag dabei bei 436%, das letzten Jahres bei 214%.Das Unternehmen schreibt aktuell Verluste, wobei das Geschäft mit Cannabis selbst profitabel ist bzw. der Cannabis solide Margen aufweist. Lediglich die starken Wachstumsschritte führen zu den Verlusten.
Sollte die Expansionsphase einmal enden, kann man nun zwar optimistisch werden, dass sich diese hohen Margen auf die Rentabilität umschlagen, allerdings gilt es zu bedenken, dass es zwei andere große Player in diesem Markt gibt, die nach einer Beendung der aktuellen Expansionsphase anfangen werden zu versuchen bei den Wettbewerbern Kunden abzuwerben und genau in diesem Fall könnte ein für Aktionäre hoch unerfreuliches Szenario eines „Race to the Bottom“ auftreten.
Für mich ist der Konzern welcher aktuell ein KUV von 80 hat, keine attraktive Opportunität, da er vom Markt enorm optimistisch gesehen wird und das in einer ohnehin schon optimistische Börsenlage, die Upside ist dementsprechend gering, die Downside entsprechend groß.
Außerdem hat das Unternehmen bis auf den Faktor etwas größer als Aphria und Aurora zu sein, keinen Wettbewerbsvorteil, weshalb ich bei einem Investment in die Canopy Growth Corporation auch immer in die beiden großen Konkurrenten investieren würde.
