Die MAX Automation AG ist ein Produzent von Maschinen und Anlagen sowie Entwickler von dazu passender Software. Das Unternehmen managt sein Geschäft auf Basis von vielen verschiedenen Marken welche wiederum auf 2 Segmente aufgeteilt werden.
Industrieautomation, in diesem Segment entwickelt und produziert das Unternehmen Lösungen für die Produktion in Branchen wie der Automobilindustrie, der Medizintechnik, der Verpackungsautomation oder auch der Elektronikindustrie.
Die Produkte reichen in diesem Segment von schrankartigen Maschinen der Marke bdtronic in welchen man Stoffe aufwärmen, gelieren, aushärten oder auch abkühlen kann, über komplette individuell gebaute roboterbasierte Produktionsanlagen unter der Marke indat Robotics bis hin zu kompletten Verpackungsanlagen, welche bspw. in der Getränkeindustrie Einsatz finden unter der Marke NSM.
Umwelttechnik, in diesem Segment entwickelt und produziert das Unternehmen Anlagen für Recycling- Energie und Rohstoffindustrie.
In diesem Segment, in welchem sich das Unternehmen nur mit einer Marke bzw. der Tochtergruppe Vecoplan positioniert reicht das Angebot von Maschinen zur Holzzerkleinerung, Holzlagerung und Holzsiebung über Maschinen zum Waschen, Zerkleinern und Befördern diverser Müllarten bis hin zu Metallsuchgeräten und weiteren Filterungsprodukten.
Die MAX Automation AG ist ein Produzent von Maschinen und Anlagen sowie Entwickler von dazu passender Software. Das Unternehmen managt sein Geschäft auf Basis von vielen verschiedenen Marken welche wiederum auf 2 Segmente aufgeteilt werden.
Industrieautomation, in diesem Segment entwickelt und produziert das Unternehmen Lösungen für die Produktion in Branchen wie der Automobilindustrie, der Medizintechnik, der Verpackungsautomation oder auch der Elektronikindustrie.
Die Produkte reichen in diesem Segment von schrankartigen Maschinen der Marke bdtronic in welchen man Stoffe aufwärmen, gelieren, aushärten oder auch abkühlen kann, über komplette individuell gebaute roboterbasierte Produktionsanlagen unter der Marke indat Robotics bis hin zu kompletten Verpackungsanlagen, welche bspw. in der Getränkeindustrie Einsatz finden unter der Marke NSM.
Umwelttechnik, in diesem Segment entwickelt und produziert das Unternehmen Anlagen für Recycling- Energie und Rohstoffindustrie.
In diesem Segment, in welchem sich das Unternehmen nur mit einer Marke bzw. der Tochtergruppe Vecoplan positioniert reicht das Angebot von Maschinen zur Holzzerkleinerung, Holzlagerung und Holzsiebung über Maschinen zum Waschen, Zerkleinern und Befördern diverser Müllarten bis hin zu Metallsuchgeräten und weiteren Filterungsprodukten.
Automatisierung ist ein recht kontroverses und aktuelles Thema und wird vor allem mit Blick auf die Weiterentwicklung künstlicher Intelligenz auch noch einige Veränderung in der Art und Weise wie wir Menschen leben hervorrufen.
Auch wenn Automatisierung ein kontroverses Thema ist so ist doch eines klar: der Markt für Automatisierung ist ein Wachstumsmarkt, und genau in diesem Markt hat sich die Max-Automation AG positioniert, welche ein führender Anbieter von vollständigen automatisierten Produktionsanlagen und automatisierten Maschinen ist.
Dass es sich um einen Wachstumsmarkt handelt kann man auch in den Zahlen des Unternehmens sehen, wobei der Umsatz in den letzten 5 Jahren um durchschnittlich 9% wuchs.
Doch attraktive Märkte locken Konkurrenten an und genau darin besteht das Problem der Max Automation AG, welche aus Sicht der Margen oder Rentabilität enorm schlecht dahsteht. Mit einer operativen Marge von 4% bei einer Kapitalrentabilität von nicht einmal 3% zeugen die Zahlen des Konzerns nicht unbedingt von einem großen Burggraben.
Außerdem ist der international breit diversifizierte Max-Automation Konzern finanziell nicht gerade stabil aufgestellt, wobei ich das Interest Coverage von gerade einmal 4.35 für sehr grenzwertig halte. Auch das Pay-Out-Ratio müsste meines Erachtens nach vor dem Hintergrund der schlechten Rentabilität auf jeden Fall erhöht werden.
Ein weiterer Faktor welcher das Bild des Unternehmens trübt ist der Goodwill-Anteil von mehr als 17% des Gesamtkapitals, was von überteuerten Akquisitionen zeugt, welche man auch in Sachen Profitabilität durchaus bemerkt.
Für mich ist der Konzern aus all den genannten Grund kein wirklich attraktives Unternehmen und die Preissetzung mit einem KGV von 23 macht das Ganze für mich nicht unbedingt interessanter. Aus diesem Grund werde ich mir den Max-Automation Konzern weder bei der aktuellen Preissetzung noch bei einem substantiellen Preisrückgang genauer ansehen, da die Opportunitätskosten dabei für mich einfach zu hoch sind.