Die Cadence Design Systems, Inc. ist einer der führenden Software-Konzerne im Bereich des Designs von elektronischen Produkten reichend von Halbleitern bis hin zu den fertigen Handys oder Laptops.
Entsprechend bedient der Konzern mit seiner Software sowohl Produzenten, welche Endgeräte herstellen als auch Halbleiterhersteller, welche nur den technisch komplexesten Teil der Endgeräte herstellen.
Dabei bietet das Unternehmen sowohl Software, Hardware als auch dazugehörige Dienstleistungen.
Die Grundaufgabe des Konzernes ist also den Kunden zu ermöglichen elektronische Produkte von den Halbleitern bis hin zum fertigen Endprodukt zu entwickeln. Dabei ist es wichtig zu verstehen, dass es hierbei um das Design technologisch komplexer Produkte wie integrierten Schaltkreisen geht.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft dabei in folgende zwei Bereiche:
Produkte und Instandhaltung (P&I), in diesem Segment verkauft das Unternehmen die besprochenen Produkte und ist für deren Instandhaltung verantwortlich.
Dienstleistungen, in diesem Bereich bietet der Konzern verschiedenste Leistungen reichend von Ausbildungen bis hin zur Hilfe beim Design der Produkte.
Das Unternehmen verkauft nicht nur Software sondern wie schon gesagt auch Hardware, welche von unabhängigen Produzenten hergestellt wird.
Die Cadence Design Systems, Inc. ist einer der führenden Software-Konzerne im Bereich des Designs von elektronischen Produkten reichend von Halbleitern bis hin zu den fertigen Handys oder Laptops. Entsprechend bedient der Konzern mit seiner Software sowohl Produzenten, welche Endgeräte herstellen als auch Halbleiterhersteller, welche nur den technisch komplexesten Teil der Endgeräte herstellen.
Dabei bietet das Unternehmen sowohl Software, Hardware als auch dazugehörige Dienstleistungen.
Die Grundaufgabe des Konzernes ist also den Kunden zu ermöglichen elektronische Produkte von den Halbleitern bis hin zum fertigen Endprodukt zu entwickeln. Dabei ist es wichtig zu verstehen, dass es hierbei um das Design technologisch komplexer Produkte wie integrierten Schaltkreisen geht.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft dabei in folgende zwei Bereiche:
Produkte und Instandhaltung (P&I), in diesem Segment verkauft das Unternehmen die besprochenen Produkte und ist für deren Instandhaltung verantwortlich.
Dienstleistungen, in diesem Bereich bietet der Konzern verschiedenste Leistungen reichend von Ausbildungen bis hin zur Hilfe beim Design der Produkte.
Das Unternehmen verkauft nicht nur Software sondern wie schon gesagt auch Hardware, welche von unabhängigen Produzenten hergestellt wird.
1988 wurde die Cadence Design Systems Inc. ins Leben gerufen und notiert seither auch an der New-Yorker Börse. Ursprung des Unternehmens bildet die Fusion der 1983 gegründeten Solomon Design Automation Inc. sowie der 1982 gegründeten ECAD. In den Jahren nach der Fusion wird der Konzern unter Joseph Costello zum führenden Unternehmen im Markt für Elektronik-Design-Software.
Auch heute ist der 7100 Personen schwere Konzern, welcher im letzten Jahr einen Umsatz mehr als 1.8 Milliarden aufwies, sich zu knapp 40% in den Händen vier großer institutioneller Investoren befindet, einer der führenden Konzerne im Markt für Elektronik-Software.
Dabei ist der Konzern zwar schon ein relativ stabiles Unternehmen kann aber dennoch ein recht starkes Wachstum mit einem durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 8% in den letzten 5 Jahren aufweisen.
Das Unternehmen wirtschaftet hochrentabel und auch die operative Marge von 13% kann sich durchaus sehen lassen, wobei ich hier aber mit Sicherheit noch ordentlich Entwicklungspotential sehe.
Das Unternehmen schüttet aktuell keine Dividende aus und hat meiner Meinung nach sowohl nach der Gesamtkapitalrentabilität von 10% als auch aus Sicht des Wachstums durchaus das Recht, die Gewinne zu reinvestieren, wobei ich mich hier als Investor auch recht wohl fühle, wenn der Konzern mein Geld investiert.
Finanziell ist der Konzern stabil aufgestellt, wobei das Geschäft einer mittleren zyklischen Anfälligkeit zuzuordnen ist.
Alles in allem halte ich den Konzern aus qualitativen Gesichtspunkten für sehr attraktiv und sehe vor allem aus Sicht der Margen durchaus noch substantielles Steigerungspotential in Zukunft. Wobei ich durchaus damit rechne, dass eine operative Marge in Richtung der 25% durchaus realistisch ist.
Vor diesem Hintergrund halte ich auch die Preissetzung nicht für überzogen, allerdings auch nicht für attraktiv, weshalb ich mir das Unternehmen aktuell nicht weiter ansehen, werde. Bei einem Preisrückgang kommt der Konzern aber auf jeden Fall für eine weitere Analyse in Betracht.