Die LUXOFT Holdings, Inc. ist ein global aktiver führender Anbieter von Software-Entwicklungsleistungen und IT-Lösungen und bedient hauptsächlich große multinationale Konzerne in Europa, den USA sowie Asien.
Der Konzern ist dabei in der Entwicklung von kundenspezifischer Software sowie im Bereich der technologischen Beratung aktiv. Die wichtigsten Industrien für Luxoft sind die Finanzdienstleistungs-, Automobil-, Transport-, Gesundheits- und Telekommunikationsindustrie. In diesen Industrien hat der Konzern auch industriespezifische Expertise und kann damit nicht nur Software sondern auch spezifische IT-Systeme entwickeln und installieren, weshalb das Geschäft mit diesen Industrien auch als vertikales Geschäft bezeichnet wird.
Doch das Unternehmen bedient natürlich auch noch andere Industrien, wobei dieses Geschäft als das digitale Geschäft bezeichnet wird.
Zu den Kunden von Luxoft gehören unter anderem die Deutsche Bank, UBS, Boeing oder auch Credit Suisse.
Die Umsätze im vertikalen Geschäft sind logischerweise viel stetiger als die im digitalen Geschäft, da es sich bei letzterem oft nur um einzelne Projekte handelt, während im vertikalen Geschäft die gesamten IT-Systeme installiert und auch in Stand gehalten werden.
Die LUXOFT Holdings, Inc. ist ein global aktiver führender Anbieter von Software-Entwicklungsleistungen und IT-Lösungen und bedient hauptsächlich große multinationale Konzerne in Europa, den USA sowie Asien.
Der Konzern ist dabei in der Entwicklung von kundenspezifischer Software sowie im Bereich der technologischen Beratung aktiv. Die wichtigsten Industrien für Luxoft sind die Finanzdienstleistungs-, Automobil-, Transport-, Gesundheits- und Telekommunikationsindustrie. In diesen Industrien hat der Konzern auch industriespezifische Expertise und kann damit nicht nur Software sondern auch spezifische IT-Systeme entwickeln und installieren, weshalb das Geschäft mit diesen Industrien auch als vertikales Geschäft bezeichnet wird.
Doch das Unternehmen bedient natürlich auch noch andere Industrien, wobei dieses Geschäft als das digitale Geschäft bezeichnet wird.
Zu den Kunden von Luxoft gehören unter anderem die Deutsche Bank, UBS, Boeing oder auch Credit Suisse.
Die Umsätze im vertikalen Geschäft sind logischerweise viel stetiger als die im digitalen Geschäft, da es sich bei letzterem oft nur um einzelne Projekte handelt, während im vertikalen Geschäft die gesamten IT-Systeme installiert und auch in Stand gehalten werden.
1995 gründete die IT-Holding IBS ein Software-Entwicklungs-Zentrum in Moskau namens Luxoft. 5 Jahre später wurde Luxoft im Zuge eines Spin-Offs zu einem eigenständigen Unternehmen. Heute ist der Konzern mit seinen 12.700 Mitarbeitern und einem Umsatz von ca. 790 Millionen, bereits ca. so groß wie die IBS-Holding selbst.
Zu beachten ist, dass IBS immer noch der größte Aktionär des Unternehmens ist und über die beiden Töchter Awosting Ltd. und Codeffroy Ltd. ca. 90% der Stimmrechte hält.
Der Konzern ist in einem sehr wettbewerbsstarken Markt aktiv kann aber dennoch recht stark wachsen, wobei das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum der letzten 6 Jahre bei ca. 26% liegt. Vor diesem Hintergrund halte ich die Margen für akzeptabel, auch wenn diese im Gegensatz zur bisher von mir analysierten Konkurrenz recht niedrig sind.
Die Gesamtkapitalrentabilität mit 11% ist im Gegenzug recht stark und ähnelt der vieler Konkurrenten. Finanziell muss man sich bei Luxoft auch keine Sorgen machen, wobei die Zinseinnahmen die Zinsausgaben sogar übersteigen.
Ein negativer Faktor für mich ist die enorm starke Abhängigkeit des Unternehmens von ein paar Kunden, so kommen gut 55% des Umsatzes von den größten 5 Kunden, was natürlich ein enormes Risiko bedeutet.
Vor diesem Hintergrund halte ich die aktuelle Preissetzung für recht fair, wenn auch nicht für besonders attraktiv. Aus diesem Grund werde ich mir den Konzern bei der aktuellen Preissetzung nicht weiter ansehen, wobei dafür ein durchaus substantieller Kursrückgang notwendig wäre, da die Opportunitäten im Markt für Software-Entwicklung und IT-Dienstleistungen einfach sehr groß sind und es viele Unternehmen gibt, welche aktuell attraktiver sind als Luxoft.