Die Dover Corporation ist ein global aktiver Produzent, Entwickler sowie Vermarkter von verschiedensten Systemlösungen für die Konsumgüter-, Gas- und Energie- sowie die Nahrungsmittel und einige andere Industrien.
Aktiv ist das Unternehmen dabei unter den verschiedensten Marken, welche jeweils andere Kundengruppen bedienen bzw. andere Produkte herstellen.
Gegliedert wird das Geschäft des Konzernes dabei in folgende vier Segmente:
Ingenieurswesen (IW), dieses Segment wird in zwei Bereiche, nämliche den Bereich des Druckens und der Identifizierung sowie den Bereich der industriellen Produkte gegliedert. Im ersten Bereich reicht das Angebot des Unternehmens von Software für das Bedrucken der verschiedensten Güter von Textilien bis hin zu Verpackungen über die Systeme und Teile für das wirkliche Bedrucken (=Drucker). Im zweiten Bereich bietet das Unternehmen bspw. eine breite Bandbreite an 3-D Druckern bis hin zu Filtern welche bspw. in Mikrowellen eingesetzt werden.
Flüssigkeiten (FL), in dieser Division wird der Endmarkt des Flüssigkeitentransfers bedient, wobei das Unternehmen bspw. Tanksäulen und die dazugehörigen Pumpen, Produkte und Systeme zum Entladen von Flüssigkeiten aus Containern oder auch Systeme zum portionierten Abgeben von Flüssigkeiten in Produktionsprozessen anbietet und dabei unter verschiedensten Marken aktiv ist.
Kühlung- und Nahrungsmittelequipment (K&N), in diesem Segment reicht das Sortiment von Kühl- und Gefrierschränken für Supermärkte und die Nahrungsmittelindustrie über Maschinen zur Produktion von Metalldosen und Plastikverpackungen bis hin zu Geschirrwaschanlagen für Großküchen, Dampfgarer und Ähnliche Produkte.
Energie (ES), in dieser Division bedient das Unternehmen die Energieindustrie rund um die Öl und Gasförderung und bietet den Kunden verschiedenste Produkte von Pumpen über Diamantenbohraufsätze bis hin zu Sensoren und Überwachungssystemen für erhöhte Effizienz bei der Extraktion von Öl und Gas.
Die Dover Corporation ist ein global aktiver Produzent, Entwickler sowie Vermarkter von verschiedensten Systemlösungen für die Konsumgüter-, Gas- und Energie- sowie die Nahrungsmittel und einige andere Industrien.
Aktiv ist das Unternehmen dabei unter den verschiedensten Marken, welche jeweils andere Kundengruppen bedienen bzw. andere Produkte herstellen.
Gegliedert wird das Geschäft des Konzernes dabei in folgende vier Segmente:
Ingenieurswesen (IW), dieses Segment wird in zwei Bereiche, nämliche den Bereich des Druckens und der Identifizierung sowie den Bereich der industriellen Produkte gegliedert. Im ersten Bereich reicht das Angebot des Unternehmens von Software für das Bedrucken der verschiedensten Güter von Textilien bis hin zu Verpackungen über die Systeme und Teile für das wirkliche Bedrucken (=Drucker). Im zweiten Bereich bietet das Unternehmen bspw. eine breite Bandbreite an 3-D Druckern bis hin zu Filtern welche bspw. in Mikrowellen eingesetzt werden.
Flüssigkeiten (FL), in dieser Division wird der Endmarkt des Flüssigkeitentransfers bedient, wobei das Unternehmen bspw. Tanksäulen und die dazugehörigen Pumpen, Produkte und Systeme zum Entladen von Flüssigkeiten aus Containern oder auch Systeme zum portionierten Abgeben von Flüssigkeiten in Produktionsprozessen anbietet und dabei unter verschiedensten Marken aktiv ist.
Kühlung- und Nahrungsmittelequipment (K&N), in diesem Segment reicht das Sortiment von Kühl- und Gefrierschränken für Supermärkte und die Nahrungsmittelindustrie über Maschinen zur Produktion von Metalldosen und Plastikverpackungen bis hin zu Geschirrwaschanlagen für Großküchen, Dampfgarer und Ähnliche Produkte.
Energie (ES), in dieser Division bedient das Unternehmen die Energieindustrie rund um die Öl und Gasförderung und bietet den Kunden verschiedenste Produkte von Pumpen über Diamantenbohraufsätze bis hin zu Sensoren und Überwachungssystemen für erhöhte Effizienz bei der Extraktion von Öl und Gas.
Das D im Namen der Dover Corporation könnte für die Diversität dieses Industriekonglomerats stehen, welches im Grunde von der Gründung an in den verschiedensten Industrien aktiv war, denn gegründet wurde der Konzern von George Ohrstrom Sr., einem New Yorker Börsenhändler, welcher in den 1930er und 1940er Jahren vier grundverschiedene Industrieunternehmen, reichend von einem Hersteller von Heizgeräten bis hin zu einem Hersteller von Hebebühnen für Autos , aufkaufte und das Industriekonglomerat 1955 an die Börse brachte.
Aus diesem Viererkonglomerat hat sich bis heute einer der größten US-amerikanischen Industriekonzerne entwickelt, dessen 29.000 Mitarbeiter im letzten Jahr einen Umsatz von mehr als 7.8 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten.
Mit der Größe und dem Alter kommt aber auch ein recht schwaches Wachstum, wobei der Konzern in den letzten 5 Jahren ein jährliches Durchschnittswachstum von gerade einmal 3% erzielte, wobei ich hier mit einer langfristigen realen Stagnierung der Umsätze in Zukunft rechne.
Positiver ist hier die Rentabilität des Unternehmens zu betrachten, welche sich mit einer Gesamtkapitalrentabilität von 8% für ein Industriekonglomerat dieser Größe durchaus sehen lassen kann.
Auch die Effizienz des Unternehmens sowie die Preissetzungsmacht ist, wie man an der operativen Marge von gut 12% sehen kann recht ordentlich, stellt allerdings auch keinen Spitzenwert dar.
Die finanzielle Aufstellung des Unternehmens ist, vor allem mit Blick auf die durchaus gegebene zyklische Anfälligkeit des Konzernes, etwas instabil, wobei mir vor allem das Interest Coverage von 7 Sorgen bereitet.
Die Dividendenpolitik halte ich vor dem Hintergrund all dieser Zahlen für gerechtfertigt, sehe aber aufgrund der fehlenden Wachstumsmöglichkeiten durchaus noch Steigerungspotential, was das Pay-Out-Ratio betrifft.
Die Preissetzung des Konzernes spiegelt die aktuelle fundamentale Lage des Unternehmens meines Erachtens nicht wieder und ist zu optimistisch, als das ich hier eine genauere Analyse in Betracht ziehen würde, wobei für diese ein durchaus substantieller Kursrückgang erfolgen müsste, da ich den Konzern rein fundamental für nicht sonderlich attraktiv erachte.