Caterpillar Inc.
Die Caterpillar Inc. ist der weltweit führende Produzent von Bau- und Bergbauequipment, Diesel und Benzinmotoren, industriellen Benzin Turbinen und Diesel Lokomotiven.
Construction Industries, in diesem Segment bietet das Unternehmen Maschinen für das Infrastrukturwesen, die Forstindustrie sowie das Bauwesen. Das enorm breite Produktportfolio des Unternehmens reicht in diesem Segment von Baggerladern über Asphaltfertiger, Walzen und Schaufelradbagger bis hin zu Teleskopstapler, Planierraupen und Baumstumpffräsen.
Resource Industries, in diesem Segment produziert das Unternehmen Maschinen für die Bergbau- und Rohstoffförderungsindustrie sowie das Müll und Material Verarbeitungswesen. Das Unternehmen produziert dabei sowohl Produkte für Oberflächen- als auch Untergrundbergbauarbeiten rund um die Welt. Die Produkte werden dabei hauptsächlich dafür benutzt um Eisenerz, Kohle, ÖL-Sand, Aggregate, Gold und andere Mineralen sowie Erzeaus der Erde zu gewinne.
Das Maschinenangebot reicht von Untertagebau Muldenkippern (also Muldenkippern für den Einsatz unter der Erdoberfläche) über Schürfzüge, Radlader und Minibagger bis hin zu sogenannten Umschlagbaggern für das Müll- und Materialverarbeitungswesen.
Energy & Transport, in diesem Segment bedient das Unternehmen Kunden im Geschäft der Gas- und Öl-basierten Energiegewinnung, der Zug- und Schiffindustrie sowie Kunden welche industrielle Maschinen anbieten.
Die Produkte in diesem Segment inkludieren unter anderem Turbinen und dazugehörige Leistungen, Kolbenmotoren, Antriebsysteme für Schiffe, Lokomotiven, oder auch dieselbetriebene Elektrizitätsgeneratoren.
Auch bietet das Unternehmen ein recht breites Portfolio an Dienstleistungen an reichend von Wiederaufbereitungsleistungen für Motoren und Maschinenkomponenten (wobei auch einige andere Segmente des Unternehmens mit diesen Leistungen bedient werden) bis zu Support-Leistungen für LKWs, welche direkt auf der Autobahn durchgeführt werden.
Financial Products, in diesem Segment bietet das Unternehmen auf globaler Basis über die vollständig gehaltene Tochter Cat Financial verschiedenste Einzelhandels und Großhandels Finanzierungsprodukte für Kunden und Händler von Caterpillar Produkten. Unter Einzelhandelsfinanzierung versteht man in diesem Fall Finanzierungsprodukte für Endkunden, wobei mit den Großhandelsprodukten Finanzierungsleistungen für Händler von Caterpillar-Produkten gemeint sind.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte hauptsächlich durch ein Weltweites Netzwerk an Händlern welche sich über ganze 190 Länder erstreckt. Diese Händler sind in der Regel unabhängig und bieten zwar meist nicht nur Caterpillar-Produkte an, dennoch ist der Verkauf von Caterpillar Produkten in den meisten Fällen das Hauptgeschäft der Händler.
Einige wenige Produkte wie die Turbinen und Lokomotiven werden direkt an den Endkunden verkauft und zwar durch ein Verkaufsteam, welches bei Caterpillar selbst angestellt ist. Außerdem stellt Japan eine Ausnahme von dem normalen Modell dar, da sich der größte Händler in diesem Land, welcher ca. 85% des Marktes für CAT-Produkte in Japan abdeckt, zu 100% in den Händen der Caterpillar Inc. befindet.
Produziert werden die Produkte des Konzerns international, wobei sich die meisten Produktionsstätten in den USA befinden (auf Landesbasis).
Caterpillar Inc.
Die Caterpillar Inc. ist der weltweit führende Produzent von Bau- und Bergbauequipment, Diesel und Benzinmotoren, industriellen Benzin Turbinen und Diesel Lokomotiven.
Construction Industries, in diesem Segment bietet das Unternehmen Maschinen für das Infrastrukturwesen, die Forstindustrie sowie das Bauwesen. Das enorm breite Produktportfolio des Unternehmens reicht in diesem Segment von Baggerladern über Asphaltfertiger, Walzen und Schaufelradbagger bis hin zu Teleskopstapler, Planierraupen und Baumstumpffräsen.
Resource Industries, in diesem Segment produziert das Unternehmen Maschinen für die Bergbau- und Rohstoffförderungsindustrie sowie das Müll und Material Verarbeitungswesen. Das Unternehmen produziert dabei sowohl Produkte für Oberflächen- als auch Untergrundbergbauarbeiten rund um die Welt. Die Produkte werden dabei hauptsächlich dafür benutzt um Eisenerz, Kohle, ÖL-Sand, Aggregate, Gold und andere Mineralen sowie Erzeaus der Erde zu gewinne.
Das Maschinenangebot reicht von Untertagebau Muldenkippern (also Muldenkippern für den Einsatz unter der Erdoberfläche) über Schürfzüge, Radlader und Minibagger bis hin zu sogenannten Umschlagbaggern für das Müll- und Materialverarbeitungswesen.
Energy & Transport, in diesem Segment bedient das Unternehmen Kunden im Geschäft der Gas- und Öl-basierten Energiegewinnung, der Zug- und Schiffindustrie sowie Kunden welche industrielle Maschinen anbieten.
Die Produkte in diesem Segment inkludieren unter anderem Turbinen und dazugehörige Leistungen, Kolbenmotoren, Antriebsysteme für Schiffe, Lokomotiven, oder auch dieselbetriebene Elektrizitätsgeneratoren.
Auch bietet das Unternehmen ein recht breites Portfolio an Dienstleistungen an reichend von Wiederaufbereitungsleistungen für Motoren und Maschinenkomponenten (wobei auch einige andere Segmente des Unternehmens mit diesen Leistungen bedient werden) bis zu Support-Leistungen für LKWs, welche direkt auf der Autobahn durchgeführt werden.
Financial Products, in diesem Segment bietet das Unternehmen auf globaler Basis über die vollständig gehaltene Tochter Cat Financial verschiedenste Einzelhandels und Großhandels Finanzierungsprodukte für Kunden und Händler von Caterpillar Produkten. Unter Einzelhandelsfinanzierung versteht man in diesem Fall Finanzierungsprodukte für Endkunden, wobei mit den Großhandelsprodukten Finanzierungsleistungen für Händler von Caterpillar-Produkten gemeint sind.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte hauptsächlich durch ein Weltweites Netzwerk an Händlern welche sich über ganze 190 Länder erstreckt. Diese Händler sind in der Regel unabhängig und bieten zwar meist nicht nur Caterpillar-Produkte an, dennoch ist der Verkauf von Caterpillar Produkten in den meisten Fällen das Hauptgeschäft der Händler.
Einige wenige Produkte wie die Turbinen und Lokomotiven werden direkt an den Endkunden verkauft und zwar durch ein Verkaufsteam, welches bei Caterpillar selbst angestellt ist. Außerdem stellt Japan eine Ausnahme von dem normalen Modell dar, da sich der größte Händler in diesem Land, welcher ca. 85% des Marktes für CAT-Produkte in Japan abdeckt, zu 100% in den Händen der Caterpillar Inc. befindet.
Produziert werden die Produkte des Konzerns international, wobei sich die meisten Produktionsstätten in den USA befinden (auf Landesbasis).
Erklärung der Kennzahlberechnung
Da das Unternehmen in diesem Jahr Verluste schrieb musste ich die Kennzahlen auf einer anderen Basis berechnen:
Die Verluste in diesem Jahr kamen zum einen durch generell etwas erhöhte operative Kosten zu Stande, welche der CEO auf Restrukturierungskosten zurückführt. Außerdem wirkte sich eine substantielle Abschreibung des Goodwills von ca. 600 Millionen US-Dollar negativ auf das Ergebnis aus.
Um die Werte zu bereinigen habe ich mir die durchschnittliche EBIT Marge der letzten 5 Jahre berechnet und mit Hilfe dieser das EBIT bei aktuellem Umsatz berechnet was einen operativen Gewinn von knapp 3 Milliarden anstatt den wirklichen 500 Millionen entspricht.
Mit diesem bereinigten EBIT habe ich die Werte für das EV/EBIT, ROCE und die operative Marge berechnet.
Der Verlust kommt schließlich durch Steuerausgaben zu Stande, welche zu einem negativen Jahresüberschuss von 59 Millionen führen.
Bei den Berechnungen die den Jahresüberschuss erfordern habe ich diesen insofern bereinigt, dass ich mir die durchschnittliche Marge der letzten 5 Jahre berechnet habe und diese Marge dann auf den aktuellen Umsatz anwendete was zu einem bereinigtenJahresüberschuss von1.9 Milliarden US-Dollar führte.
Diesen Gewinn habe ich zur Berechnung des ROC und ROE herangezogen.
Mit diesem Gewinn entsprach der Gewinn je Aktie 3.17$, wobei ich diesen zur Berechnung des KGVs, GKVs und des Pay-Out-Ratios verwendet habe.
Fazit - 850598
Die Dampftraktoren der 1890 und frühen 1900er Jahre waren enorm schwer und damit ungeeignet für die weiche Erde California in der sie immer einsanken. Der Erfinder Benjamin Holt versuchte das Problem zuerst damit zu lösen die Breite der Räder auf 1.8 Meter zu erhöhen, was allerdings zu einem 14 Meter breiten Traktor führte welcher sehr schwer zu bedienen war.
Irgendwann kam ihm die Idee für die heute in verschiedensten Bereichen eingesetzte Gleiskette (welche bspw. bei Panzern verwendet werden), welcher er daraufhin patentierte. Der Unternehmensfotograf sprach Benjamin darauf an, dass der Traktor wie eine Raupe fährt. „Raupe. Das ist es! Der Name dafür: Raupe“, antwortete der Erfinder und Gründervater eines der heute größten Konzerne im Bereich von Bau- und Bergbauequipment der Caterpillar Inc. (Caterpillar = Raupe).
Von solchen Durchbrüchen wie die des Gründers kann der 39 Milliarden Konzern in den letzten Jahren nur träumen mit stetig sinkenden Umsätzen in den letzten 5 Jahren, Tendenz: negativ.
Alleine von 2015 auf 2016 verlor das Unternehmen gute 8.5 Milliarden Umsatz was einem Rückgang von 18% entspricht.
Der Konzern hat ein enorm breites Produktportfolio und auch die internationale Positionierung des Konzerns ist hervorragend. Dennoch scheint der Burggraben des Konzerns immer kleiner zu werden, was man alleine schon an den durchschnittlichen operativen Margen der letzten Jahre sieht, welche mit 8% nicht gerade auf große USPs hinweisen.
Auch die durchschnittliche Rentabilität des Konzernes ist wirklich schlecht und auch die Eigenkapitalrentabilität ist vor einem Hintergrund einer nur 18 prozentigen Eigenkapitalquote nicht gerade berauschend.
Auch finanziell steht der Konzern nicht gerade stabil da, wobei dies noch die durchschnittliche Position der letzten Jahre darstellt und nicht die aktuelle Verlustsituation.
Alles in allem befindet sich Caterpillar in einer Krise. Schafft das Unternehmen diese umzudrehen, so ist die aktuelle Preissetzung mit einem KGV von 20 enorm attraktiv, schafft das Unternehmen dies allerdings nicht, so ist Caterpillar aktuell viel zu teuer.
Meines Erachtens nach ist jeder Einstieg in das Unternehmen bei der aktuellen Situation Spekulation weshalb das Unternehmen für mich auch keinesfalls attraktiv. Diese Entscheidung wird vor allem durch den Fakt erleichtert, dass das Unternehmen nicht einmal mit den Durchschnittswerten der letzten Jahre, was Rentabilität oder die Margen betrifft, in irgendeiner Weise attraktiv ist.
