Die ALIGN TECHNOLOGY INC. ist einer der global führenden Designer, Produzenten und Vermarkter von Medizintechnologie rund um den Bereich der Zahnmedizin. Dabei reichen die Produkte von unsichtbaren „Zahnspangen“ und intraoralen Scannern über Computerprogramme zum Designen und Produzieren von Produkten rund um die Zähne bis hin zu digitalen Dienstleistungen, welche beispielsweise das Speichern von Kundendaten für Zahnärzte ermöglichen.
Das Unternehmen ist dabei sehr strikt positioniert und ausschließlich im Bereich der Zahnmedizin aktiv.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte also an verschiedenste Zahnärzte reichend vom normalen Zahnarzt für Standardprozesse bis hin zu Zahn-Chirurgen.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in zwei Segmente auf:
Unsichtbaren Zahnkorrekturen, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen plastikähnliche und durchsichtige Zahnaufsätze, welche anstelle einer Zahnspange eingesetzt werden können. Das Unternehmen hat in diesem Segment eine enorm starke Marktstellung und gilt als Erfinder dieser Zahnkorrekturen.
Scanner, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen eine Reihe anderer Produkte welche wie vorher schon besprochen von Scannern also Geräten bis hin zu Computerprogrammen reichen.
Das Unternehmen designet und produziert seine Produkte selbst, was für den heiklen Bereich der Medizintechnik aufgrund der Qualitätsansprüche auch von Vorteil ist.
Die ALIGN TECHNOLOGY INC. ist einer der global führenden Designer, Produzenten und Vermarkter von Medizintechnologie rund um den Bereich der Zahnmedizin. Dabei reichen die Produkte von unsichtbaren „Zahnspangen“ und intraoralen Scannern über Computerprogramme zum Designen und Produzieren von Produkten rund um die Zähne bis hin zu digitalen Dienstleistungen, welche beispielsweise das Speichern von Kundendaten für Zahnärzte ermöglichen.
Das Unternehmen ist dabei sehr strikt positioniert und ausschließlich im Bereich der Zahnmedizin aktiv.
Das Unternehmen verkauft seine Produkte also an verschiedenste Zahnärzte reichend vom normalen Zahnarzt für Standardprozesse bis hin zu Zahn-Chirurgen.
Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in zwei Segmente auf:
Unsichtbaren Zahnkorrekturen, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen plastikähnliche und durchsichtige Zahnaufsätze, welche anstelle einer Zahnspange eingesetzt werden können. Das Unternehmen hat in diesem Segment eine enorm starke Marktstellung und gilt als Erfinder dieser Zahnkorrekturen.
Scanner, in diesem Segment vermarktet das Unternehmen eine Reihe anderer Produkte welche wie vorher schon besprochen von Scannern also Geräten bis hin zu Computerprogrammen reichen.
Das Unternehmen designet und produziert seine Produkte selbst, was für den heiklen Bereich der Medizintechnik aufgrund der Qualitätsansprüche auch von Vorteil ist.
Mit der Idee einer unsichtbaren Zahnspange gründeten Zia Chishti und Kelsey Wirth 1997 das Unternehmen Align Technology. 1998 bekam das Unternehmen erstmals die Bestätigung der US-amerikanischen Gesundheitsbehörde FDA und begann 2000 mit der Vermarktung der ersten unsichtbaren Zahnspange.
Seit dem Börsengang konnte das Unternehmen erfolgreich weiter expandieren und zählt heute mit gut 6060 Mitarbeitern zu den führenden Unternehmen im Markt für Zahnmedizin-Technik.
Entsprechend dem jungen Alter kann das Unternehmen recht starke Wachstumszahlen aufweisen, so betrug das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum der letzten 5 Jahre gut 18%.
Spannend hierbei ist, dass der Konzern dennoch schon hochrentabel arbeitet, wobei sowohl die Gesamtkapitalrentabilität als auch die operative Marge absolute Spitzenwerte für ein Unternehmen dieses Alters und mit derartigem Wachstum darstellen.
Aus Sicht der Effizienz gibt es hier aber mit Sicherheit noch Steigerungspotential, weshalb man bei dem Unternehmen nicht nur mit weiterem Wachstum sondern langfristig auch mit noch stärkeren Margen rechnen muss.
Finanziell ist die Align Technology Inc. grundstabil aufgestellt, wobei dies aufgrund des durchaus nicht unzyklischen Geschäftes von Nöten ist.
Das keine Dividende ausgeschüttet wird, halte ich dabei sowohl aus Sicht des Wachstums als auch aus Sicht der Rentabilität für sehr vernünftig, da das Unternehmen selbst genug Möglichkeiten hat, mein Kapital rentabel anzulegen.
Die Preissetzung ist aktuell dennoch sehr hoch, wobei ich sie mit einem KGV von 107 und einem KBV von 20 für übertrieben halte, schließlich weist der Konzern zwar starke aber dennoch keine Wachstumszahlen auf Start-Up-Niveau auf.
Aus diesem Grund werde ich mir den Konzern aktuell nicht weiter ansehen, eine genauere Analyse bei einem substantiellen Kursrückgang aber durchaus in Betracht ziehen.