Die Hasbro, Inc. ist eines der weltweit führenden Spielzeugunternehmen, mit einem breiten Portfolio an verschiedensten Marken reichend von Monopoly über Nerf bis hin zu Play-Doh. Auch arbeitet das Unternehmen mit lizensierten Marken von strategischen Partnern.
Das Unternehmen ist global aktiv und ist relativ stark vertikal integriert, wobei das gesamte Marketing inklusive spezifischer Filmproduktion beim Unternehmen liegt. Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in folgende vier Bereiche auf:
Franchise Marken, in diesem Segment gibt das Unternehmen Vertriebs- und Produktions-Rechte von verschiedensten Marken an die Kunden ab, wobei der Umsatz hierbei durch Franchise-Gebühren und Umsatzbeteiligungen generiert wird. Zu den Marken in diesem Segment gehören: LITTLEST PET
SHOP, MAGIC: THE GATHERING, MONOPOLY, MY LITTLE PONY, NERF, PLAY-DOH und TRANSFORMERS.
Partner Marken, dieser Bereich inkludiert Marken, welche das Unternehmen nicht selbst besitzt sondern von anderen Unternehmen lizensiert, wobei das Unternehmen mit diesen Lizenzen das Recht bekommt Spielzeug unter den jeweiligen Marken zu produzieren. Der mit Abstand wichtigste Partner in diesem Segment ist Disney. Zu den Marken gehören unter anderem Marvel, Star Wars oder auch die Sesamstraße.
Spiele Marken, in diesem Bereich fokussiert sich das Unternehmen vor allem auf Brettspiele mit starken Marken reichend von Twister über Scrabble bis hin zu Trivial Pursuit.
Aufstrebende Marken, in diesem Segment befinden sich die Marken, welche noch nicht stark genug für ein Franchise-Modell entwickelt sind, aber laut Ansicht des Unternehmens noch Potential haben, dazu gehört unter anderem Playskool oder Furby.
Die Hasbro, Inc. ist eines der weltweit führenden Spielzeugunternehmen, mit einem breiten Portfolio an verschiedensten Marken reichend von Monopoly über Nerf bis hin zu Play-Doh. Auch arbeitet das Unternehmen mit lizensierten Marken von strategischen Partnern.
Das Unternehmen ist global aktiv und ist relativ stark vertikal integriert, wobei das gesamte Marketing inklusive spezifischer Filmproduktion beim Unternehmen liegt. Das Unternehmen gliedert sein Geschäft in folgende vier Bereiche auf:
Franchise Marken, in diesem Segment gibt das Unternehmen Vertriebs- und Produktions-Rechte von verschiedensten Marken an die Kunden ab, wobei der Umsatz hierbei durch Franchise-Gebühren und Umsatzbeteiligungen generiert wird. Zu den Marken in diesem Segment gehören: LITTLEST PET
SHOP, MAGIC: THE GATHERING, MONOPOLY, MY LITTLE PONY, NERF, PLAY-DOH und TRANSFORMERS.
Partner Marken, dieser Bereich inkludiert Marken, welche das Unternehmen nicht selbst besitzt sondern von anderen Unternehmen lizensiert, wobei das Unternehmen mit diesen Lizenzen das Recht bekommt Spielzeug unter den jeweiligen Marken zu produzieren. Der mit Abstand wichtigste Partner in diesem Segment ist Disney. Zu den Marken gehören unter anderem Marvel, Star Wars oder auch die Sesamstraße.
Spiele Marken, in diesem Bereich fokussiert sich das Unternehmen vor allem auf Brettspiele mit starken Marken reichend von Twister über Scrabble bis hin zu Trivial Pursuit.
Aufstrebende Marken, in diesem Segment befinden sich die Marken, welche noch nicht stark genug für ein Franchise-Modell entwickelt sind, aber laut Ansicht des Unternehmens noch Potential haben, dazu gehört unter anderem Playskool oder Furby.
1923 von den drei Hassenfeld Brüdern Herman, Hillel und Henry als „Hassenfeld Brothers“ gegründet, verkaufte das Unternehmen zuerst Textil-Überreste, expandierte innerhalb der nächsten 20 Jahre allerdings ins Geschäft mit Federschachteln und Schulartikeln. 1940 kamen mit Arztkostümen für Kinder sowie mit Modelliermasse die ersten Spielzeuge des Unternehmens auf den Markt, welches 1978 an die Börse ging und 1985 zur Hasbro, Inc. umbenannt wurde.
Heute ist die Hasbro, Inc. mit einem Umsatz von mehr als 5 Milliarden US-Dollars bei 5400 Mitarbeitern eines der führenden Spielzeugunternehmen der Welt. Dabei ist das Unternehmen nicht nur nach Produkten und Marken sondern auch nach Regionen stark diversifiziert und kann damit trotz der Größe ein immer noch respektables Wachstum aufweisen.
So lag das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum der letzten 5 Jahre bei 5%, was zwar kein Spitzen- aber ein mit Sicherheit akzeptabler Wert ist.
Aus Sicht der Rentabilität sieht es da aber schon etwas besser aus, wobei sich sowohl die Gesamtkapitalrentabilität als auch die operative Marge von 11% bzw. 16% durchaus sehen lassen kann.
Das Pay-Out-Ratio halte ich vor diesem Hintergrund für vernünftig, wobei ich ein gutes Gefühl habe, wenn Hasbro meine Gewinne als Investor reinvestiert.
Finanziell ist der Konzern grundsätzlich stabil aufgestellt, eine Erhöhung der Verschuldung würde ich allerdings nicht begrüßen, da das Interest Coverage von 8 bei einem Geschäft mit einer gewissen zyklischen Anfälligkeit keine großen Spielräume mehr offen lässt, was für mich das größte Manko an der Hasbro Inc. ist.
Alles in allem ein qualitativ starker Konzern, wobei ich die Preissetzung mit einem KGV von 21% dennoch für etwas zu hoch halte, vor allem wenn man sich das Wachstum ansieht. Sollte es aber zu einem Preisrückgang kommen werde ich mir den Konzern auf jeden Fall genauer ansehen, da ich das Unternehmen an sich recht attraktiv finde.